China Forderung, Zölle Bedrohungen aufnehmen

Europas unruhiger Luxussektor zeigt nach einer optimistischen Gewinnsaison Anzeichen einer Wiederbelebung. Die anhaltende Schwäche in China – und die Aussicht auf US -Zölle – könnte selbst die exklusivsten Marken lassen, die um einen Taschenanteil wetteifern.

“2024 war einer der schlimmsten Jahre für den Sektor. Wir glauben, dass es eine Art Normalisierung geben wird, insbesondere in der zweiten Halbzeit”, sagte Simone Ragazzi, Portfoliomanager bei Algebris Investments, gegenüber CNBC letzte Woche per Videoanruf.

Birkin Bag Maker Hermes Veröffentlichen Umsätze im vierten Quartal Anfang dieses Monats, die seine Outperformance am Ende einer weitgehend optimistischen Gewinnsaison verlängert, in der selbst umkämpfte Modehäuser umkämpfte Lvmh und Gucci-Eigentümer KERING vierteljährliche Prognosen schlagen.

Die Ergebnisse wurden zu früheren Prognosen einer lang erwarteten Turnaround für den Sektor nach Cartier-Eigentümer Gewicht hinzugefügt Richemont Im vergangenen Monat erzielte im dreimonatigen bis Dezember seinen “höchsten” vierteljährlichen Umsatz aller Zeiten.

“Die Schlussfolgerung scheint das Schlimmste zu sein, der hinter uns liegt – das war höchst Senior Analyst für globale Luxusgüter in Bernstein, sagte per E -Mail.

Trotzdem bleiben Fragen zum Erholung des chinesischen Verbrauchs – eine langjährige Säule des Luxusmarktes – und die Aussicht auf US -Tarife, die den Sektor und darüber hinaus behindern.

Noch schwache Verkäufe in China blieben ein wiederkehrendes Thema der Berichte des vierten Quartals mit L’Oreal und Kerings Gucci – zwei Gruppen, die insbesondere dem Markt ausgesetzt sind – hob den Rückgang des Umsatzes im Land hervor. In der Zwischenzeit waren mögliche Abgaben für europäische Unternehmen im Rahmen des US -Präsidenten Donald Trump in Verbindung mit breiterer makroökonomischer Unsicherheit wichtige Merkmale von Ertragsanrufen.

Zuzanna Pusz, Leiter europäischer Luxusgüter bei UBS, sagte gegenüber CNBC, dass die Firmen wahrscheinlich mit Preiswanderungen an die Verbraucher weitergegeben werden sollten – etwas, das sowohl Kering als auch Hermes Anfang dieses Monats signalisierten, dass sie es möglicherweise tun. Sie merkte jedoch an, dass einige Unternehmen eine schwierigere Zeit haben würden, zusätzliche Preiserhöhungen zu rechtfertigen als andere.

“Wir haben bereits starke Preiserhöhungen ab. Wenn Unternehmen 25% Tarife haben, wird es schwierig sein, diese auszugleichen”, stimmte Ragazzi zu und bemerkte, dass es für einige Firmen “sehr schmerzhaft” sein könnte.

Der europäische Luxussektor ist insofern ungewöhnlich, als die meisten seiner Geschäftstätigkeit in Überseemärkten wie den USA nicht repliziert werden können – eine wichtige Absicht von Trumps Importkosten. Zum Beispiel hängt es abhängig von der dort hergestellten Produkte, die zum Beispiel ein Label “Made in Italy” einer Lederjacke verleiht.

Dies deutet darauf hin, dass Luxusunternehmen von der Strafe von Maßnahmen ausgenommen sein könnten, sagte Pusz. In dem Maße, in dem Handelsabgaben gezielte Volkswirtschaften wie Chinas – durch Erhöhung der Gesamtpreise und die Behinderung der Verbraucherstimmung – verletzen, könnte dies ein Problem für den Sektor sein.

“Alles, was sich negativ auf die Wirtschaft in China auswirken würde, wäre ein Risiko”, sagte Pusz Anfang dieses Monats per Videoanruf.

Dies könnte wiederum die bestehende Divergenz zwischen den besten und schlechtesten Unternehmen des Luxusmarktes verschlechtern, stimmten zu.

“Ob Zölle oder andere Schocks, wenn ein Verbraucher weniger kaufen muss, werden sie noch selektiver und werden die Marken, die sie mögen, noch mehr übernehmen”, sagte Pusz.

Carole Madjo, Leiterin der europäischen Luxusgüterforschung bei Barclays, stellte fest, dass einige Luxusmarken in letzter Zeit wegen eines Mangels an Innovation bestraft worden waren [and] hohe Preisgestaltung “und wäre weiter verpflichtet, ihre Preise zu rechtfertigen.

“Da das Makro für die Verbraucherbasis schwieriger wird … kaufen sie weniger, kaufen aber besser”, sagte Madjo Anfang dieses Monats gegenüber CNBCs “Squawk Box Europe”. “Der Sektor ist sich jetzt all dieser Probleme bewusst und versucht, einige Lösungen zu haben.”

Die Analysten waren sich einig, dass Marken von höherer Qualität und diejenigen, die der höheren Verbraucherbasis ausgesetzt sind, zumindest kurzfristig vorne bleiben werden.

“Qualitätsnamen können inmitten der eigenwilligen Herausforderungen der Branche heller leuchten”, sagte Bernsteins Solca letzte Woche in einer Notiz und wies auf die anhaltende Stärke herausragender Marken wie Richemont und Hermes hin, während sie Moncler und Burberry als Wachstumsaussichten zitierten.

“Die große Frage ist, was Luxus heutzutage bedeutet”, bemerkte Ragazzi. “Was noch deutlicher wird, ist der gute Wille oder das Erbe, das Marken in der Vergangenheit hatten, ist irgendwie verschwunden.”