Die Botschaft und Absichten des Marktes lohnt sich immer zu diskutieren – insbesondere während eines intensiven Rückzugs mit kakophonen Politiküberschriften und geweckten Investor -Emotionen, die den Action -Tag animieren. Hier ist eine Einschätzung des Gewichts der Beweise nach einer weiteren groben Woche-aber eine, die in einem frechen, wenn auch besorgten, versammelnden Freitag nachmittags einen sechsmonatigen Tiefststand versammelt hat und die S & P 500 mehr als 6% von seinem Rekordhoch vor weniger als drei Wochen erreichte-in Form einer Bull-Bär-Debatte. Der Bärenfall: Dieses Band ist schuldig, bis er sich als unschuldig erwiesen hat. Der Nasdaq beendete einen seiner längeren Streifen über seinem 200-Tage-Durchschnitt im jüngsten Gedächtnis, und die Geschichte erwartet zumindest eine Weile kurzfristiger Nachteile. Der S & P 500 hat im ersten Quartal nur sein Dezember -Tief gebrochen, ein klassisches Warnzeichen des Börsenhändler -Almanaches, das auf eine hohe Chance auf eine erhebliche weitere Schwäche hinweist, bevor ein ultimatives Tief (und wahrscheinlich ein starkes Finish des Jahres) erreicht ist. Tatsächlich hat der Index kurz das Tief aus dem gesamten vierten Quartal geknackt, eine seltene Darmprüfung. Ja, der S & P 500 hackte den größten Teil der Woche um den 5700 und hielt ihn mit der späten Freitag-Levitation ab. Aber gibt der Markt den Händlern normalerweise vier Tage in Folge, um ein dauerhaftes Tiefpunkt zu kaufen? Der Markt könnte diesen vorläufigen Sprung hier aus irgendeinem Grund (oder gar keine) fortsetzen, aber der Aufwärtstrend ist weit unter den Rekordhöhen begrenzt. Eine geringfügige Mehrheit von 5%+ Rückzug endet, bevor eine volle Korrektur von 10% erreicht wird. Seit 2022 war es jedoch eher wie ein Münzwurf, so 3fourteen-Forschung, der hier feststellt, dass der beste Kulisse des Dip-Kaufs 2009-2021 war, als wirtschaftliche Wachstumsstrecken fallende Bindungsrenditen bedeuteten, und ein Mangel an Inflation bedeutete das Sicherheitsnetz der Federal Reserve nie weit unter dem Markt. Unabhängig von der ultimativen Zusammensetzung der Handels- und Einwanderungspolitik sind sie zumindest zunächst eher eine Quelle wirtschaftlicher Reibung als Kraftstoff und ein Wachstum. Der Finanzministerium mit zweijähriger Renditen von 4,35% auf 4% in wenigen Wochen ist für eine Verlangsamung in hoher Alarmbereitschaft, ebenso wie die Beamten der Trump-Verwaltung eine offensichtliche Akzeptanz eines potenziellen “Entgiftungs” -Eggusss in das erste Jahr seiner Amtszeit ausdrücken. Zugegeben, die Umfragen im Einzelhandelsinvestor spiegeln eine panische Reaktion auf chaotische Überschriften wider, wodurch es gefährlich ist, von hier aus inkrementell bärisch zu werden. Aber wir haben nicht die Art von Heftlong-Fondsabflüssen oder aggressiven Kurzverkaufsaktivitäten gesehen, die darauf hindeuten, dass die Bären ihre Hand übertreffen und dass sich das Tiefpunkt befindet. Wall Street-Strategen haben noch keine Indexziele für das Jahresende gesenkt, und während die Wirtschaftswissenschaftler von Sell-Side BIP die BIP-Schätzungen abbauen, haben Rezessionsanrufe nicht begonnen. Sicher, die Tech-Giganten sind gut vom Kochen gekommen und der Nasdaq 100 war auf 20.000 Ebenen hart und es gibt ein Szenario, in dem die Mega-Cap-Technologie irgendwann wieder als defensive Führung fungiert. Die Bewertung des Nasdaq 100 ist jedoch kaum zurückgezogen, wie es weit über den vor-pandemischen Normen liegt. Und für Investoren, die einen Juckreiz haben, um eine zyklische Beschleunigung zu spielen, kann der Rest der Welt sie jetzt kratzen. Der Umzug Deutschlands, die staatlichen Kredite auf Beschränkungen zu erhöhen und stark in Infrastruktur und Verteidigung zu investieren, war eine historische Freilassung bisher unerschlossener Haushaltsmacht und Wachstumsstimmung. Die Deutsche 10-jährige Staatsanleihenrendite stieg der Woche von 2,66% auf 3,09, wobei der Euro von 1,05 USD auf über 1,08 USD stieg, der bisherige Deutsche DAX um 15%. Dies, wie China auch stimuliert und seine Börsenmärkte brüllen. Wenn es sich nur um ein Neuausgleich von Verbrauchsmustern und fiskalischen Beziehungen weltweit handelt, die nach vielen Jahren der Überschreitung auf den US -Verbrauch überschritten werden, ist dies positiv. Aber große, schnelle Währungen und globale Anleihenerträge können destabilisieren und Risikoprämien erhöhen. Der Anfang August 2024 “Yen Carry Trade Trade” -Panik ist ein aktuelles Beispiel, das nach einem zweiwöchigen Rückschlag für Aktienmarkte kam, der dem aktuellen ein wenig aussieht. Der Bullenfall: Der Markt hat einen ordnungsgemäßen Zurücksetzen des S & P von mehr als 7% von hoch auf niedrig über 12 Handelstagen, und führte ihn zurück in das mittlere Juli-Hoch-fast bis zum Zecke-, bevor er vom Mittagsfreitag bis zum Wochenende volle 1,8% vom Mittagsfreitag abspricht. .Spx 1y Mountain S & P 500, 1 Jahr Ja, der Index, der unter den gleitenden 200-Tage-Durchschnitt durchbohrt wurde, aber diese Trendlinie häuft weiterhin fest höher. Das Band wurde bis zum Ende der Woche so überverkauft, dass sie einen ziemlich guten Sprupe plausibel machen und einen sofortigen Druck lindern, und alles, was angesehen wurde, blieb ziemlich ordentlich. Laut Umfragen von Einzelhandels- und professionellen Investoren sind die Einstellungen der Investoren stark besorgt geworden. Der Fear & Greed Index, ein Zusammengesetzter mehrerer marktbasierter Indikatoren und nicht aus Meinungen, drängte bis Donnerstag auf ängstliche Extreme, ein ziemlich gutes konträres Setup. Es kann ein anständiger Fall vorgenommen werden, dass der laute Ausverkauf in die Mitte der letzten Woche einen Moment der maximalen Tarifaggression darstellte, so wie sich das langsame Wirtschaftswachstum der letzten Wochen für alle, um sich zu beobachten und sich zu ärgern, in die Öffentlichkeit brachte. Der S & P 500 hat in den letzten vier Tagen wiederholt das Level von 5700 getestet und – bisher – den Druck aufgenommen. Die Charts, die Blowout -Lesungen des Unsicherheitsindex der Wirtschaftspolitik und die Erwähnungen von “Tarifen” für Corporate Conference -Anrufe zeigen, waren in den letzten Wochen allgegenwärtig. Man kann sich angesichts des Mangels an Klarheit der Politikverbindlichkeit nicht gegen das Gefühl der Massenerentwicklung aussprechen. In der Vergangenheit übereinstimmt jedoch so ein hohes Maß an wahrgenommener Unsicherheit mit einem besseren Kauf als Verkaufsmöglichkeiten für Aktien. Vergessen wir auch nicht, dass zusammen mit den unangenehmen Tarifnachrichten und einem Stotter-Schritt bei den Verbraucherausgaben der jüngste Marktbeschlag von einem bösen Turnabout in einst überfüllten Impulsbeständen in jedem Sektor ausgelöst wurde. Während der Markt sicherlich mit Schlagzeilen über den weniger als kohärenten Plan für Zölle in der vergangenen Woche mit Schlagzeilen gehandelt wurde, waren die Aktien, die den am meisten downside Druck auf die S & P 500 ausüben, die ehemalige Dynamik-Führungskräfte Nvidia, Amazon, Meta, Tesla und JPMorgan. Die Momentum -Kohorte hatte nun eine echte Korrektur, und JP Morgan quantitativen Strategen argumentierten am Freitag, dass die Exposition der Fonds gegenüber dieser Gruppe von historischen Extremen in Richtung des normaleren Bereichs zurückgekehrt seien. Dieser Stil wird noch nicht unbedingt ausgewaschen, sollte aber ein weniger Risiko einer unberechenbaren Liquidation darstellen. Zugegebenermaßen begann das Jahr mit dem Konsens mit hohen Erwartungen, wobei Bewertungen bei postpandemischen Hochs und Einzelhandelsinvestoren mit einem Raging-Risiko-Bender begann. Der Markt hat sich jedoch weitgehend darum gekümmert und alle beliebtesten Räumlichkeiten in 2025 durchgeschreckt: US -Außendalismus, Bärensheit auf Bindungen und der Überzeugung, dass sich der Markt auf glatte und schmerzlose Weise erweitern könnte. Aktien haben sich furchtbar aus einer ziemlich guten Gewinnsaison handelt, zum Teil, weil die Unternehmensanleitungen uninspirierend waren und das Gewinnwachstum von S & P 500 im Laufe des Quartals laut Tatsachenset von 11,6% auf 7,3% gesunken ist. Unter der Annahme, dass sich die Prognose in der Nähe von 7% und in einer typischen Marge oder Schätzung durch Unternehmen stützt, ist dies ein unterstützendes Wachstum. Das Gesamteinkommen der Verbraucher wächst weiter, das Beschäftigungswachstum im Februar war passabel und ein langsamer Anfang des Einzelhandelsumsatzes in diesem Winter bedeutet ein größeres Ausgabenkissen in den kommenden Monaten. Sicher, der Rückgang der Finanzrendite spricht für die Verlangsamung der Ängste, unterstützt aber auch rateempfindliche Teile der Wirtschaft wie Wohnungen. Wer weiß, ob sich ein guter Handelstufer befindet. Und jeder Sprung wird zunächst verdächtigt, wenn alle über den Charts oben genannten Überlastungen vorhanden sind. Aber wenn die Preise sinken und die Bewertungen sinken, werden Aktien für einen langfristigen Eigentümer weniger riskant, nicht mehr. Der mittlere S & P 500 -Bestand ist 15% von seinem hohen. Der gleichgewichtete S & P 500 ist zurück zu seinem durchschnittlichen Vorwärts-P/E-Verhältnis von 10 Jahren. Qualitätsaktien haben sich selbst als spekulative anschnallte. Alphabet handelt jetzt mit seinem größten Rabatt auf den breiteren Markt. Ein unruhiger Start in ein Jahr nach dem Wahlen war zu erwarten, die Rückziehungen sind vollkommen normal und es bleibt ein Bullenmarkt, bis es anders ist. Ist es nicht?
Behinderung des nächsten Zuges für einen gestressten Bullenmarkt
