Trumps Tarif Gambit wird den Einsatz für eine Wirtschaft erhöhen, die bereits fragil aussieht

Präsident Donald Trump ist am Mittwoch festgelegt, um das größte Glücksspiel seiner aufstrebenden zweiten Amtszeit zu beginnen, und wirkt, dass breit angelegte Tarife für Importe eine neue Ära für die US-Wirtschaft springen werden.

Die Einsätze könnten nicht höher sein.

Während der Präsident seine Ankündigung “Befreiungstag” vorbereitet, liegt das Haushaltsgefühl auf mehrjährigen Tiefstständen. Die Verbraucher befürchten, dass die Aufgaben eine weitere Runde schmerzhafter Inflation auslösen werden, und die Anleger ärgern sich, dass höhere Preise niedrigere Gewinne und eine härtere Slog für den geschlagenen Aktienmarkt bedeuten werden.

Was Trump vielversprechend ist, ist eine neue Wirtschaft, die nicht von den Defizitausgaben abhängt, in der Kanada, Mexiko, China und Europa den Wunsch des US-Verbrauchers nach immer günstigeren Produkten nicht mehr nutzen.

Das große Problem im Moment ist, dass niemand außerhalb der Verwaltung genau weiß, wie diese Ziele erreicht werden und welcher Preis der Preis sein wird.

“Die Leute wollen immer, dass alles sofort getan wird und genau wissen müssen, was vor sich geht”, sagte Joseph Lavorga, der während Trumps erstes Amt als leitender Wirtschaftsberater fungierte. “Verhandlungen selbst funktionieren nicht so. Gute Dinge brauchen Zeit.”

Lavorgna, der jetzt Chefökonom bei SMBC Nikko Securities ist, ist seinerseits, dass ein optimistischer Trump es schaffen kann, versteht jedoch, warum die Märkte durch die Unsicherheit von allem klappert.

“Dies ist eine Verhandlung, und es muss in der Fülle der Zeit beurteilt werden”, sagte er. “Schließlich werden wir einige Details und etwas Klarheit bekommen, und für mich wird alles zusammenpassen. Aber im Moment sind wir an diesem Punkt, an dem es einfach zu früh ist, genau zu wissen, wie die Implementierung wahrscheinlich aussehen wird.”

Folgendes wissen wir: Das Weiße Haus beabsichtigt, “gegenseitige” Zölle gegen seine Handelspartner umzusetzen. Mit anderen Worten, die USA werden mit den anderen Ländern übereinstimmen, um amerikanische Waren in ihre Länder zu importieren. In jüngster Zeit wurde eine Zahl von 20% Deckenzöllen umgesetzt, obwohl Lavorga sagte, er erwarte, dass die Zahl bei etwa 10%, aber für China etwa 60% liegt.

Was jedoch wahrscheinlich auftreten wird, wird weitaus nuancierter sein, da Trump versucht, einen Rekord von 131,4 Milliarden US -Dollar US -Handelsdefizit zu reduzieren. Trump bekennt sich auf seine Fähigkeit, Geschäfte abzuschließen, und das Säbelrasseln von drakonischen Abgaben in anderen Ländern ist Teil der Strategie, um die bestmögliche Vereinbarung zu treffen, wenn mehr Waren im Inland hergestellt werden, um amerikanische Arbeitsplätze zu fördern und eine fairere Landschaft für den Handel zu ermöglichen.

Die Konsequenzen könnten jedoch kurzfristig rau sein.

Auf ihrer Oberfläche sind Zölle eine Steuer auf Importe und theoretisch inflationär. In der Praxis funktioniert es jedoch nicht immer so.

Während seiner ersten Amtszeit stellte Trump schwere Zölle mit keinem Anzeichen einer längerfristigen Inflation außerhalb der isolierten Preiserhöhungen auf. So sehen die Ökonomen der Federal Reserve im Allgemeinen Zölle-einen einmaligen “transitorischen” Blip, aber selten einen Generator der grundlegenden Inflation.

Diesmal könnte es jedoch anders sein, wenn Trump etwas in einer Größenordnung versucht, die seit den katastrophalen Smoot-Hawley-Tarifen im Jahr 1930 nicht zu sehen ist, die einen globalen Handelskrieg starteten und das Worst-Case-Szenario der Ambitionen des Präsidenten sein würden.

“Dies könnte eine große Neuverdrahtung der inländischen Wirtschaft und der Weltwirtschaft sein, a la Thatcher, a la Reagan, wo Sie einen stärkeren privaten Sektor ermöglichen, rationalisierte Regierung, ein faires Handelssystem”, sagte Mohamed El-Erian, der Chef-Chef-Wirtschaftsberater von Allianz, am Dienstag auf CNBC. “Alternativ, wenn wir Mit-for-Tat-Tarife erhalten, schlüpfen wir in Stagflation, und diese Stagflation wird gut verankert, und das wird problematisch.”

Die US -Wirtschaft zeigt bereits Anzeichen für einen Stagflationsimpuls, vielleicht nicht nach den 1970er und frühen 80er Jahren, aber dennoch einer, bei dem sich das Wachstum verlangsamt und die Inflation stacher als erwartet ist.

Goldman Sachs hat seine Projektion für das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr auf kaum positiv gesenkt. Das Unternehmen zitiert die “starke Verschlechterung der jüngsten Verschlechterung im Haushalt und das Geschäftsvertrauen” und die Auswirkungen von Zöllen zweiter Ordnung, da die Verwaltungsbeamten bereit sind, kurzfristig ein geringes Wachstum für ihre längerfristigen Handelsziele zu tauschen.

Beamte der Federal Reserve im vergangenen Monat haben in diesem Jahr eine Erwartung von 1,7% Bruttoinlandsproduktwachstum angegeben. Mit der gleichen Metrik steigt das BIP von Goldman an, um nur 1% zu steigen.

Darüber hinaus erhöhte Goldman in diesem Jahr sein Rezessionsrisiko auf 35%, obwohl es das Wachstum im Szenario positiv hält.

Luke Tilley, Chefökonomin bei Wilmington Trust, ist der Ansicht, dass das Rezessionsrisiko bei 40%und nicht nur wegen der Auswirkungen auf die Tarifversorgungen höher ist.

“Wir waren bereits auf der pessimistischen Seite des Spektrums”, sagte er. “Vieles davon kommt darauf, dass wir nicht dachten, der Verbraucher sei stark genug in das Jahr, und wir sehen, dass das Wachstum aufgrund der Tarife verlangsamt.”

Tilley sieht auch, dass sich der Arbeitsmarkt schwächst, wenn Unternehmen die Einstellung der Einstellungen sowie andere Entscheidungen wie Investitionen in ihre Unternehmen investieren.

Diese Sichtweise auf geschäftliche Zögern wurde am Dienstag in einem In -Institute for Supply Management -Umfrage unterstützt, in dem die Befragten das ungewisse Klima als Hindernis für das Wachstum anführten.

“Die Kunden pausieren auf neuen Bestellungen aufgrund von Unsicherheiten in Bezug auf Zölle”, sagte ein Manager in der Branche der Transportausrüstung. “Es gibt keine klare Richtung von der Verwaltung, wie sie implementiert werden. Daher ist es schwieriger zu projizieren, wie sie sich auf das Geschäft auswirken.”

Während Tilley der Ansicht ist, dass die Besorgnis über Zölle, die eine langfristige Inflation verursachen, fehl am Platz sind-zum Beispiel Smoot-Hawley, der tatsächlich deflationär ist-, sieht er sie als Gefahr für einen bereits fragischen Verbraucher und die Wirtschaft, da sie die Aktivität weiter schwächen könnten.

“Wir betrachten die Tarife als ein solches Gewicht des Wachstums. Es würde die Preise im ersten Paar erhöhen [inflation] Lesungen, aber es würde so viel wirtschaftliche Schwäche schaffen, dass sie nettieren würden, die nettieren würden, sagte er.

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