Roller-Coaster-Woche für globale Anleihen bleibt fort

Die US-Finanzministerien kühlten sich am Donnerstag erheblich ab und erholten sich von einem Ausverkauf, der sich dem konventionellen Trend für Anleihen ermächtigte, um den Boden zu gewinnen, wenn die Anleger die Aktien-wie seit der letzten Woche-auf der Suche nach sichereren Vermögenswerten ausziehen.

Um 14.42 Uhr in London (9:42 Uhr ET), der Ertrag für die 2-Jahres Das Finanzministerium war um 14 Basispunkte als die gesunken 30 Jahre abgekühlte 4 Basispunkte, während die 10-Jahres – Was die Ökonomen sagen, dass er seit zwei Jahrzehnten seine stärkste Volatilitätszeit erlitten hat – ist um fast 10 Basispunkte gesunken.

Trump sagte, er habe in seiner Ankündigung einer Tarif -Pause den Anleihemarkt “Beobacht”, der dafür bekannt war, die Hand der politischen Führer zu zwingen, um große wirtschaftliche Überholungen zu erzwingen, es “sehr schwierig” zu nennen und zu erkennen, dass “die Menschen ein wenig matschell wurden”. Da seine Tarifpolitik, die allgemein angesehen wird, wahrscheinlich inflationär angesehen wird, könnte ein anhaltender Anstieg der Erträge zu einer Kombination von höheren Preisen, höheren Kreditkosten und viel schwächeren Wirtschaftswachstum oder sogar zu einer Rezession führen.

Dhaval Joshi, Chef-Kontrapunkt-Stratege bei BCA Research, sagte gegenüber CNBCs “Street Signs Signs Europe” am Donnerstag, dass die Anleihebewegungen Trump mehr beunruhigt hätten als den Ausverkauf der US-Aktienmärkte aufgrund seiner Auswirkungen auf die Hypothekenzinsen.

Joshi bemerkte auch die Marktspekulation, dass China seine US -Vermögenswerte verkauft habe und einige der Anleiheertragsbewegungen angeheizt. Obwohl es immer noch unklar ist, ob dies der Fall war, hat die Wahrnehmung, dass es sein könnte, anscheinend einige US -Beamte erschreckt und China ein gewisses Hebel zur Verfügung stellte, argumentierte Joshi.

Das Vereinigte Königreich, das von Investorenbedenken hinsichtlich seiner fiskalischen Aussichten geplagt wurde, wurde diese Woche besonders in die Turbulenzen eingewiesen. Der Ausbeute eingeschaltet Großbritannien 30 Jahre Die Bonds, die am Mittwoch bis zu 30 Basispunkte stiegen und um rund 25 Basispunkte höher waren, um den höchsten Schlussniveau seit 1998 zu erreichen, fiel 17 Basispunkte.

“Die 90-tägige Pause reichte aus, um den vergoldeten Ausverkauf langen Ende zu verhaften”, sagte Sanjay Raja, Chefbritanns-Ökonom bei der Deutschen Bank Research, gegenüber CNBC.

“Ähnlich wie wir gestern in den USA gesehen haben, versammeln sich lange End -Bonds heute. Dies ist mit Sicherheit daran zurückzuführen, dass sich die Marktstimmung auf Trumps gegenseitige Tarife verlagert. Angesichts der Pause werden die Märkte zu Recht davon ausgehen, dass es eine hohe Messlatte für sie gibt, die sie auf ihren anfänglichen Ebenen wieder einstellen können.

John Higgins, Chefmarktökonom bei Capital Economics, sagte, ein Grund für die Umkehrung des Anleihenmarktes am Donnerstag sei eine erneute Bewertung des Weges der Geldpolitik.

“Erwartet [U.S.] Die Zinsen haben sich heute ein wenig erholt, da die jüngsten Nachrichten aus dem Weißen Haus das Rezessionsrisiko verringert haben “, sagte Higgins gegenüber CNBC.

“Ein weiterer Grund ist, dass ein Teil des vorherigen Ausverkaufs in langfristigen Staatsanleihen und Gilts möglicherweise auf Gewinnbetreuung oder sogar Brandverkäufe von staatlichen Anleihen durch gehebelte Investoren zurückzuführen ist, wenn die Aktien sinkt.”

Während sich das Gefühl verschoben hat, besteht immer noch eine große Unsicherheit darüber, ob und welche Bedingungen Länder in der Lage sein werden, Geschäfte mit den USA zu senken und wie China reagieren wird, fuhr er fort.

Angesichts der Tatsache, dass eine Menge jüngster Volatilität an den Aktienmarkt gebunden zu sein scheint, können die Bewegungen höher bleiben als gewöhnlich, was die mangelnde Klarheit über bevorstehende Schritte berücksichtigt hat, fügte Higgins hinzu.

Die Anleihenmarktbewegungen waren in Asien etwas stabiler. japanisch 10- Und 2-Jahres Die Renditen waren am Donnerstag um 7 bzw. 5 Basispunkte höher, als die Anleger in Aktien stapelten. Die Ertragsrendite auf Australien 2-Jahres Die Anleihe, die seit der ersten Tarifankündigung in der letzten Woche stark gesunken ist, zog 2 Basispunkte höher.

In einem Hinweis gab das asiatische Team mit festem Einkommen von Nikko Asset Management fest, dass sie ihre Position behaupteten, dass die asiatischen Staatsanleihen für eine angemessene Leistung gut positioniert waren, “unterstützt von akkommodierenden Zentralbanken in einem Umfeld mit gutartigen Inflation und moderierenden Wachstum”.

“Bedenken hinsichtlich potenzieller Wachstumsschocks von US-Zöllen dürften die regionalen Anleihenmärkte zusätzlich unterstützen. Darüber hinaus sind die politischen Entscheidungsträger mit relativ hohen FX-Reserven gut ausgestattet, um ihre Währungen gegebenenfalls zu verteidigen.”