US -Dollar -Schwächung könnte Zentralbanken zwingen, Währungen abzuwerten

Der Dollar hat sich umgezogen und der Welleneffekt auf andere Währungen hat den Zentralbanken auf der ganzen Welt eine Mischung aus Erleichterung und Kopfschmerzen gebracht.

Die Unsicherheit über die US -Politikgestaltung hat in den letzten Wochen zu einem Flug aus dem US -Dollar und den Schatzsäuren geführt, wobei der Dollar -Index in diesem Jahr um mehr als 9% schwächte. Marktbeobachter sehen weitere Rückgänge.

Nach Angaben der jüngsten Umfrage des globalen Fondsmanagers der Bank of America erwarten ein Netto von 61% der Teilnehmer einen Rückgang des Dollarwerts in den nächsten 12 Monaten – die pessimistischsten Aussichten der großen Anleger seit fast 20 Jahren.

Der Exodus aus den US -Vermögenswerten kann eine breitere Vertrauenskrise widerspiegeln, wobei potenzielle Spillovers wie eine höher importierte Inflation bei schwächt der Dollar.

Der Rückgang des Greenback hat andere Währungen dazu veranlasst, dagegen zu schätzen, insbesondere sichere Häfen wie dem japanischen Yen, dem Schweizer Franken sowie dem Euro.

Seit Beginn des Jahres hat der japanische Yen gegenüber dem Greenback um 10% gestärkt, während der Schweizer Franken und der Euro laut LSEG -Daten um 11% geschätzt haben.

Abgesehen von den sicheren Häfen zählen andere Währungen, die sich in diesem Jahr gegenüber dem Dollar verstärkt haben, der mexikanische Peso, ein Anstieg von 5,5% gegenüber dem Dollar und der kanadische Dollar, der über 4% geschätzt hat. Der polnische Zloty hat während der Zeit um mehr als 9% gestärkt, und der russische Rubel hat gegenüber dem Greenback über 22% geschätzt.

Einige aufstrebende Marktwährungen haben jedoch trotz der Schwäche des Greenback abgeschrieben.

Der vietnamesische Dong und der indonesische Rupiah haben Anfang dieses Monats auf einen Rekordtief von pro US -Dollar geschwächt. Die türkische Lira hat letzte Woche ebenfalls ein Allzeittief erreicht. Chinas Yuan hat vor fast zwei Wochen einen Rekordtief gegenüber dem Dollar erreicht, hat sich aber seitdem gestärkt.

Abgesehen von einigen Ausnahmen wie der Schweizerischen Nationalbank ist ein schwächender US -Dollar eine Erleichterung für Regierungen und Zentralbanken auf der ganzen Welt, teilten Analysten gegenüber CNBC mit.

“Die meisten Zentralbanken würden sich freuen, wenn der US-Dollar um 10% -20% Rückgang des US-Dollars verzeichnet”, sagte Adam Button, Chief Currency Analyst bei Forexlive. Er fügte hinzu, dass die Dollarstärke seit Jahren ein anhaltendes Problem sei und Länder mit harten und weichen Dollar -Stiften Schwierigkeiten habe.

Da viele aufstrebende Länder mit hohen, doch abnehmenden Schulden mit einem schwächeren Dollar die reale Schuldenbelastung verringern. Darüber hinaus tendiert ein weicheres Grün und eine stärkere lokale Währung tendenziell relativ billiger, senkt die Inflation und ermöglicht damit die Zentralbanken den Raum, die Zinsen zu senken, um das Wachstum zu steigern.

Der jüngste US-Dollar-Ausverkauf bietet mehr “Atemraum” für Zentralbanken, um die Tarife zu senken, sagte Button.

Während eine stärkere lokale Währung dazu beitragen könnte, die Inflation durch billigere Importe zu zähmen, erschwert sie die Exportwettbewerbsfähigkeit insbesondere unter erneuerten US-Zöllen, bei denen Asien als weltweit größter Warenproduzent entlarvt wird, sagte Thomas Rupf, Co-Head der VP Bank für Singapur und Chief Investment Officer Asia.

Die Abwertung der Währung dürfte in den Schwellenländern, insbesondere in Asien, eine aktive Berücksichtigung in den Schwellenländern sein, sagte Nick Rees, Leiter der Makroforschung bei Monex Europa.

Diese aufstrebenden Märkte und asiatischen Zentralbanken müssen jedoch eine feine Linie betreten, um Kapitalflug und andere Risiken zu vermeiden.

“Die Schwellenländer sind mit hohen Risiken der Inflation, Schulden und Kapitalflüge ausgesetzt und machen die Abwertung gefährlich”, sagte Wael Makarem, Finanzmärkte Strategen bei EXNNESS.

Darüber hinaus könnte die US -Verwaltung als Handelsmaßnahme abwertet werden, die Vergeltungsmaßnahmen anziehen könnte, fügte er hinzu.

Die Schwellenländer -Volkswirtschaften zögern möglicherweise, die Zinssätze zu senken, da sie die Schuldenlast durch inländische Haushalte und Unternehmen, die sich in US -Dollar geliehen haben, beeinflussen können, sagte Fitch Ratings ‘Director of Economics, Alex Muscatelli. Eine schwächere inländische Währung kann auch zu Kapitalabflüssen als Reaktion auf niedrigere Zinsdifferentiale in den USA führen, fügte er hinzu.

Zum Beispiel sieht Muscatelli angesichts der jüngsten Währungsvolatilität nicht zu stark die indonesische Zentralbank in der Zentralbank, sondern zitierte, dass Korea und Indien möglicherweise Platz für die Kürzung haben.

Die europäische Zentralbank nutzte die Gelegenheit, die die Inflation zurückzunehmen, um die Zinsen bei ihrer Sitzung im April um einen weiteren 25 -Basispunkt zu senken. Die EZB sagte am Donnerstag, dass “die meisten Maßnahmen der zugrunde liegenden Inflation darauf hindeuten, dass die Inflation nachhaltig mit dem 2% igen mittelfristigen Ziel des Verwaltungsrates abgerechnet wird.”

Ein weiteres Beispiel ist die Schweizerische Nationalbank, die sich in den letzten 15 Jahren mit einem starken Franken auseinandergesetzt hat, beobachtete Taste. Exporte von Waren und Dienstleistungen machen über 75% des BIP der Schweiz aus, und ein starker Franken macht Schweizer Waren im Ausland teurer.

“Wenn das Kapital weiter fließt, müssen sie möglicherweise drastische Maßnahmen ergreifen, um abzuwerten”, sagte er. Die Anleger überfluten in Zeiten von Unsicherheiten, wie in den letzten Wochen, in den Franken, um den Franken zu stärken.

Die Abwertung der Währung birgt das Risiko, das Preiswachstum zu schießen, und die Geldbehörden werden sich vor ihrer Inflation über ihren Zielen befassen.

Das Risiko einer höheren Inflation, die sich aus Währungsabschreibungen ergibt, sowie die Zölle – wie die Länder auf US -Abgaben reagieren – dürften die Zentralbanken wahrscheinlich ungern einen Weg der freiwilligen Abwertung verfolgen, sagte Wells Fargos internationaler Ökonom und FX -Stratege Brendan McKenna.

Während die meisten ausländischen Zentralbanken theoretisch die Bandbreite haben, um ihre eigene Währung zu schwächen, ist die Wahrscheinlichkeit in der aktuellen Umgebung immer noch gering, fügte der Stratege hinzu.

Ob ein Land seine Währung abwerten kann, wird von mehreren Faktoren beeinflusst: die Größe seiner FX -Reserven, das Engagement für ausländische Schulden, seinen Handelsbilanz und die Sensibilität für importierte Inflation.

“Exportorientierte Länder mit ausreichenden Reserven und niedrigerer Abhängigkeit von ausländischen Schulden hätten mehr Raum, um abzuwerten-aber selbst diese werden wahrscheinlich sorgfältig treten”, sagte McKenna.

Die breitere Richtung der Handelsverhandlungen wird der Schlüssel zu der Art und Weise sein, wie sich die Länder für die Handlung entscheiden. Abgesehen von China haben mehrere Länder die Bereitschaft gezeigt, an Handelsverhandlungen teilzunehmen, und wenn diese Gespräche zu niedrigeren Zöllen führen, werden die Zentralbanken nicht so wahrscheinlich schwächere Währungen verfolgen, fügte er hinzu.

Im gegenwärtigen geopolitischen Klima könnte die Abwertung auch Vergeltungsmaßnahmen und Risiken von Vorwürfen der Währungsmanipulation einladen, sagte die Rupf der VP Bank.

Obwohl es immer noch die Möglichkeit gibt, dass Handelsspannungen zu mehr protektionistischen Ergebnissen führen könnten, die die Zentralbanken dazu veranlassen, ihre Währungen abzuwerten.

“Aber vorerst scheint es, dass die bevorzugte Aktion einen Währungskrieg vermeidet, der der lokalen und globalen Wirtschaft nur mehr Instabilität verleiht”, sagte McKenna.