Südkorea hat ein großes Problem der Haushaltsschulden. Das einzigartige Mietsystem des Landes kann schuld sein

Zentralbanken haben im Großen und Ganzen ein übergeordnetes Mandat: die Preisstabilität und Kontrolle der Inflation in einem Land. Die politischen Entscheidungsträger in Südkorea müssen sich mit einer weiteren Verantwortung auseinandersetzen: die Verwaltung hoher Haushaltsschulden.

Hinweise auf Haushaltsschulden, wenn nicht immer, treten häufig in die mündliche Politikentscheidung der Bank of Korea auf.

Der Gouverneur von Bok, Rhee Chang Yong, sagte in einer Rede am 2. Januar: “Es wurde einige Kritik darüber gegeben, warum die Bank of Korea die Haushaltsverschuldung berücksichtigt und bei der Entscheidung des Grundsatzes übermäßig vorsichtig erscheint.”

Warum, ist die Haushaltsschulden dann für die geldpolitischen Überlegungen des BOK so wichtig? Die kurze Antwort: Es ist zu hoch. Die lange Antwort? Viel komplizierter.

Park Jeongwoo, Nomuras Ökonom für Südkorea und Taiwan, sagte gegenüber CNBC, der BOK sei besorgt über die negativen langfristigen Auswirkungen höherer Haushaltsverschuldung auf das Wachstum.

“Der Bok denkt [the] Eine höhere Schuldenbelastung hat die Kaufkraft der Haushalte geschwächt. Gleichzeitig führte eine starke, schuldenfinanzierte Nachfrage nach Wohnraum zu einer verzerrten Kapitalallokation in der gesamten Wirtschaft, was zu einer stärkeren Kapitalzuweisung in nicht produktive Sektoren führte. “

Zwei Faktoren, die zur hohen Schuldverschuldung bei den Haushalten in Südkorea beitragen, sind eine starke Verwendung von Kreditkarten und das einzigartige Wohnungssystem in Südkorea.

Potenzielle Hausbesitzer können natürlich ihre eigenen Häuser sofort kaufen, aber für diejenigen, die nicht können, müssen sie mieten.

Aber im Gegensatz zu den meisten Mietsystemen auf der ganzen Welt zahlen südkoreanische Mieter eine Kaution, die laut Samuel Rhee, Mitbegründer, Vorsitzender, Vorsitzender und Konzerninvestmentbeauftragter für Vermögensplattform, anstelle einer monatlichen Miete eine Kaution namens “Jeonse” oder “Schlüsselgeld” zahlen, anstatt als monatliche Miete Stift.

Die Jeonse ist eine Einzahlung von etwa 50% -80% des Marktwerts der Immobilie. Am Ende ihres Mietvertrags wird die Kaution an den Mieter zurückgegeben. Für den Vermieter ist die Jeonse ein zinsfreies Darlehen, das sie frei investieren können.

Mieter nehmen jedoch in der Regel ein Darlehen auf, um die Jeonse -Kaution zu finanzieren, die laut Rhee “viel Belastung und überschüssige Schulden im System für Wohnungsbau” verursacht.

Er merkt an, dass die Gesamtquote der Haushaltsschuld zum BIP in den letzten Jahren nicht wesentlich zugenommen hat, aber die steigenden Zinssätze haben die Last der Wartung der Schulden erhöht, “was das Hauptanliegen für die Regierung von BOK und Korean war.”

Rhee wies darauf hin, dass der BOK zwar die Zinsen zweimal gesenkt hatte, um sie Ende letzten Jahres auf 3% zu bringen, die Banken die gesenkten Zinssätze nicht an die Verbraucher weitergegeben haben.

Dies bedeutet, dass der BOK zwar die Zinssätze gesenkt hat, die Zinskosten der Mieter jedoch nicht gesunken sind.

Ryota Abe, ein Ökonom auf der Global Markets and Treasury Department für den asiatisch -pazifischen Raum bei Sumitomo Mitsui Banking Corporation, sagte, dass das Haushaltsschuldenverhältnis in Südkorea besorgniserregend ist, da dies das Wirtschaftswachstum des Landes beeinträchtigen könnte, indem er den Finanzsektor fragil macht.

“Falls [a] Kreditkrise tritt auf, weil die Kreditnehmer die Schulden nicht zurückzahlen können, da sie zu groß ist.

Abe zitierte Zahlen der Bank of International Siedlements, die besagten, dass die südkoreanische Haushaltsschuldenquote ab dem zweiten Quartal von 2024 auf 91% des BIP lag. Im Vergleich dazu liegt die Haushaltsschulden in anderen fortgeschrittenen Ländern im Durchschnitt bei 68,9%.

Zum Vergleich: Daten aus dem Internationalen Währungsfonds zeigten, dass das Land im Jahr 2023 mit 93,54 die höchste Verschuldung von Haushaltsschulden zu BIP unter asiatischen Ländern aufweist.

China, die größte Volkswirtschaft in Asien, hatte ein Verhältnis von 63,67, während es für Indien 39,16 war. Japan hatte im Jahr 2023 ein Verhältnis von 65,66.

Abe sagte auch, dass das Verhältnis von Schulden zu Netto -verfügbarem Einkommen im Jahr 2023 in Südkorea 186% betrug, nachdem er von 130% im Jahr 2008 gestiegen war.

Die Daten zeigen, dass die Geschwindigkeit der Schuldenerhöhung schneller ist als der Anstieg der Löhne und des BIP, was bedeutet, dass die südkoreanische Wirtschaft, insbesondere der Haushaltssektor, stark von der Verschuldung abhängt, sagte Abe.

“In einem Fall, in dem der Sektor die Schulden nicht zurückzahlt, wären die negativen Schocks enorm, was in der Sektor, sondern auf den Finanzsektor nicht begrenzt wäre. Wenn ein solcher Schock geschehen wird, wird die Wirtschaft in der Katastrophe sein. Die koreanischen Behörden müssen solche Risiken im Voraus reduzieren “, fügte er hinzu.

Der Bok steht vor einem schwierigen Weg. Es muss die Zinsen senken, um eine langsame Wirtschaft zu stimulieren und die Schuldenlast zu lindern, aber eine Zinssenkung würde den Won schwächen und die importierte Inflation erhöhen.

Noch wichtiger ist, dass Endowus ‘Rhee sagte, dass eine Zinssenkung einen Anstieg der potenziellen Nachfrage nach Häusern erhöhen könnte, was zu einer Beschleunigung der ausstehenden Haushaltsschulden führt.

“Wenn Sie die Zinssätze und Schuldenerhöhungen senken und dies zur Stimulierung der Wohnungsnachfrage verwendet wird, was dazu führt, dass die Immobilienpreise und die Mietpreise steigen, dann ist es inflationär und Bok möchte die inflationären Auswirkungen einschränken”, sagte Rhee.

Alex Holmes, Forschungsdirektor für Asien bei der Economist Intelligence Unit, sagte gegenüber CNBCs “Squawk Box Asia” Anfang Januar, 2024 sei das erste Jahr, in dem die Haushaltsschuld als Prozentsatz des BIP gesunken war, und der BOK wird auch nicht die Zinssätze senken wollen wollen schnell, um einen Abpraller zu verhindern.