China bereitet sich auf zwei Sitzungen vor, um das Haushaltsdefizit zu erhöhen

Es wird erwartet, dass China nächste Woche eine erhebliche Erweichen der Inlandsnachfrage anerkennt und mit mit Spannung erwarteten Details zu fiskalischen Anreiz aufweist, die darauf abzielt, das Wachstum angesichts erhöhter Handelsspannungen in den USA zu steigern.

Die jährliche parlamentarische Versammlung des Landes, bekannt als “Two Sessions”, beginnt am Dienstag mit der politischen Beratungskonferenz des chinesischen Volkes – einer Top -Beratungsgremium – gefolgt von der Sitzung der Legislatur, des nationalen Volkskongresses.

Die Versammlung hat in den letzten Jahren etwa eine Woche gedauert und folgt in der Regel von einer Pressekonferenz mit dem Außenminister und den Leiter der Wirtschaftsabteilung.

Bei der Eröffnungsversammlung des NPC am Mittwoch wird Peking voraussichtlich sein jährliches Ziel -Preisinflationsziel auf rund 2% – das niedrigste seit mehr als zwei Jahrzehnten – nach Angaben des Asia Society Policy Institute von 3% oder höher überarbeiten.

Dies markiert eine implizite Anerkennung einer bescheidenen Inlandsnachfrage.

Das neue Inflationsziel würde eher als Decke als als Ziel fungieren, das zu realisieren ist. China wurde im siebten Quartal in Folge im letzten Quartal von 2024 im siebten Quartal in Folge langsamer als das reale BIP im Deflationstruck wurde. Larry Hu, Chef -China -Ökonom bei Macquarie, sagte in einer Notiz. Die Verbraucherpreise stiegen 2024 und 2023 um nur 0,2%, während die Erzeugerpreise über zwei Jahre zurückgegangen sind.

“Unsere These für dieses Jahr ist, dass Deflation anhaltend sein wird”, sagte Robin Xing, Chefchina -Ökonom bei Morgan Stanley, Anfang dieses Monats gegenüber CNBC. “China wird einen neuen Ansatz ausprobieren, aber … sie werden es nur mit kleinen Schritten versuchen.”

Es ist unwahrscheinlich, dass Peking die Stimulus bis zum zweiten Jahreshälfte erheblich erhöht, wenn das gesellschaftliche Unglück mit der wirtschaftlichen Verlangsamung wahrscheinlich weiter verbreitet wird, sagte Xing. Er bemerkte, wie die Ankündigungen der September -Stimulus mehr als ein Jahr nach dem ersten entstandenen Deflationstrends kamen.

Die Anleger haben die Bemühungen von Peking genau beobachtet, die wirtschaftliche Verlangsamung des Landes nach einer unerwarteten, hochrangigen Unterstützung im September zu einer Aktienrallye zu veranlassen. Die Marktgewinne erfassten erneut, nachdem der chinesische Präsident Xi Jinping letzte Woche ein seltenes Treffen mit Unternehmern wie Alibabas Jack Ma und Deepseeks Liang Wenfeng abgehalten hatte.

Peking wird am Mittwoch wahrscheinlich sein Haushaltsdefizit von 4% des BIP von 3% im Jahr 2024 steigen, sagte Macquarie’s Hu und wiederholte die allgemeinen Markterwartungen.

Das würde eine “aussagekräftige Verschiebung als politische Entscheidungsträger zögern, die 3% zu verletzen [deficit] Schwelle für viele Jahre “, sagte Hu.

Er erwartet auch, dass China die Quote für den Verkauf von Sonderanleihen von Souvereign -Anleihen auf 3 Billionen Yuan (410 Milliarden US -Dollar) in diesem Jahr von 1 Billion Yuan im Jahr 2024 verdreifacht und die Jahresquote für die Ausgabe einer besonderen lokalen Regierungsanleihe auf 4,5 Billionen Yuan von 3,9 Billionen Yuan bis zuvor erhöht.

China wird am Mittwoch auch voraussichtlich das BIP -Wachstumsziel des Jahres auf “rund 5%” festlegen, genau wie in den letzten zwei Jahren. Dies würde mit dem zuvor angekündigten Ziel von Xi übereinstimmen, die Größe der Wirtschaft von 2020 bis 2035 in etwa zu verdoppeln.

Analysten warnen jedoch, dass Peking angesichts der Unsicherheit in Bezug auf die Handelsspannungen mit den USA wahrscheinlich nicht alle technischen Beschränkungen auf sich ziehen wird. Der US -Präsident Donald Trump hat die Tarife für chinesische Waren um 10%erhöht, und weitere Aufgaben könnten bis zum 2. April erfolgen.

Das würde in Exporte eingehen, einen seltenen Lichtblick in Chinas Wirtschaft.

“Der März ist für einen großen politischen Anreiz zu früh, da die politischen Entscheidungsträger mehr Zeit brauchen, um die tatsächlichen Auswirkungen des Handelskrieges 2.0 zu sehen”, sagte Macquaries Hu. “Ihre Erfolgsbilanz legt nahe, dass sie das BIP-Wachstumsziel nicht verpassen können, aber sie wollen auch nicht überliefert. Zu diesem Zeitpunkt werden sie ihre Karten nahe an der Brust halten.”

Die hochkarätigen Treffen in Peking würden mit Trumps Rede in einer gemeinsamen Kongresssitzung am 4. März übereinstimmen, in der der US-Präsident seine Agenda und seine Ziele für das Jahr durchgehen darf.

Während die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt im Jahr 2024 um 5% wuchs, ging das Einzelhandelsumsatzwachstum von 7,1% im Jahr 2023 stark auf 3,4% zurück. Der Immobilienwiderstand dauerte an, wobei die Investitionen in den Sektor im vergangenen Jahr gegenüber dem Vorjahr um 10,6% zurückgingen.

“Wir glauben, dass die Regierung wahrscheinlich den ‘Boosting -Verbrauch’ als die oberste politische Aufgabe beim NPC -Treffen priorisieren wird”, Tao Wang, Chief China Economist bei der UBS Investment Bank, sagte in einer Notiz.

China hat versucht, den Konsum mithilfe von Handelssubventionen zu steigern, um den Einkauf ausgewählter Waren zu fördern. Die Behörden im Januar erweiterten das Trade-In-Programm um Smartphones und weitere Haushaltsgeräte, mit Einzelheiten zur Größe der Subventionsunterstützung bei den beiden Sitzungen.

Mit einem größeren Budget-Defizit könnte Peking vom Vorjahr auf über 300 Milliarden Yuan-Subventionen mehr als doppelt so groß sind wie das Verbraucher-Handelsprogramm, sagte UBS ‘Wang.

Sie erwartet auch, dass die Regierung Bedenken hinsichtlich des Einkommens durch Subventionierung von Familien mit kleinen Kindern, Erhöhung der Rentenausschüttungen und die Erhöhung des staatlichen Beitrags zu seinem Versicherungsprogramm für chinesische Bewohner ansprechen wird.

Bei dem bevorstehenden Treffen wird China voraussichtlich seine Ausgabenpläne für die Verteidigung und die technologische Entwicklung für das kommende Jahr veröffentlichen.

Peking ist im Herbst gebührt, um seine Prioritäten für das nächste halbe Jahrzehnt der Entwicklung zu formalisieren, das als “Fünfjahrespläne” bezeichnet wird. Der aktuelle endet in diesem Jahr.

In Chinas kommunistischer Partei-dominiertes System waren die beiden Sitzungen nicht der traditionelle Ort für scharfe politische Veränderungen. Stattdessen tritt die Richtungseinstellung typischerweise bei Party-Treffen auf höherer Ebene wie dem dritten Plenum auf, das zuletzt im Juli 2024 stattfand.

Das Treffen von XI mit Unternehmern in der vergangenen Woche und neue Richtlinien zur Unterstützung des privaten Sektors und der ausländischen Investition markieren die ersten Änderungen, die nach dem dritten Plenum vorgenommen wurden, sagte Markus Herrmann Chen, Mitbegründer und Geschäftsführer der China Makro Group. “Symbolisch ist dies einen schnellen und guten Beginn, um die Reformen voranzutreiben und ein Signal freizusetzen, dass Reformen in Pekings Pipelines liegen”, sagte er.

Die chinesischen Behörden prüfen den Entwurf eines neuen Gesetzes zur Unterstützung privater, nichtstaatlicher Unternehmen, die während der beiden Sitzungen weitere Einzelheiten entstehen könnten.

In einer vorgeschlagenen Ergänzung des Gesetzes würde China die Ad-hoc-Sammlung von Bußgeldern von Unternehmen verbieten, teilte die staatlichen Medien diese Woche mit.

In einem Anzeichen dafür, wie Unternehmen mit einer Reihe von Gebührenextraktionen zu kämpfen haben, haben öffentliche Einreichungen im vergangenen Jahr ergeben, dass die lokalen Regierungen von Bargeld, die Unternehmen, Unternehmen gebeten haben, Steuern auf Operationen bis 1994 zurückzuzahlen.

Das neue Gesetz würde einen großen Beitrag dazu leisten, Unternehmen “stabile rechtliche Erwartungen” zu geben, sagte Bruce Pang, außerordentlicher Professor an der chinesischen Universität von Hongkong Business School. Auf dem parlamentarischen Treffen erwartet er auch neue Maßnahmen, die sich auf die Erhöhung der Investitionsmöglichkeiten für nichtstaatliche Unternehmen konzentrieren und Small-Tech-Unternehmen helfen, die Finanzierung leichter zu erhalten.

Viele Analysten verzeichneten bei Treffen mit XI in der letzten Woche als starkes Signal, dass ein Vorschlag gegen die Internetunternehmen offiziell vorhanden war.

Dies zeigt in Zukunft: “Der Staat ist bereit, Technologieunternehmen regulatorische Nachsicht zu zeigen und ihnen wichtige Vorgehen zu sparen, im Austausch für ihre Investitionen in Innovationen in kritische Technologien”, sagte Chim Lee, Senior Analyst bei The Economist Intelligence Unit.

Chinas Antikorruptionsuntersuchung von Regierungsbeamten und Führungskräften von staatlichen Unternehmen für illegales Verhalten ist jedoch noch nicht abgeschlossen. Mehr als 40 Personen wurden, hauptsächlich wegen Korruptionsvorwürfen, als Delegierte des nationalen Volkskongresses seit Beginn der laufenden Amtszeit im Jahr 2023 entfernt wurden, so CNBC -Berechnungen offizieller Zahlen.