CoreWeaves 7-jährige Reise nach Börsengang Wunde durch Crypto vor der KI

Wenn nicht Nvidiaes würde nein geben CoreWeave Börsengang. Das Startup für künstliche Intelligenzinfrastruktur könnte immer noch auf dem Kryptomarkt wegzupfen.

Im Jahr 2020 hat CoreWeave ein Unternehmen eingerichtet, das die Grafikverarbeitungseinheiten von Nvidia in der Cloud mietet. Jetzt erzielt das Unternehmen einen Jahresumsatz von 2 Milliarden US-Dollar und hat gerade 1,5 Milliarden US-Dollar im größten US-amerikanischen Venture-Backed-Tech-Börsengang seit 2021 gesammelt.

Aber wenn nicht für Nvidia, hätte der Börsengang dieser Woche wieder von den Schienen gehen können. Nachdem CoreWeave angab, Aktien in Höhe von 47 bis 55 US -Dollar pro Stück zu verkaufen, konnte die Nachfrage nach Anleger aufgrund eines schwierigen öffentlichen Marktumfelds und Fragen zu den Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells des Unternehmens nicht zustande kommen.

Nvidia, ein großer Lieferant und Kunde, betrat Aktien für 40 US-Dollar an einem Skalierungsangebot. Hier hat der Börsengang am Donnerstagabend und der Bestand nach seinem Nasdaq -Debüt am Freitag geschlossen.

“Ich habe das Gefühl, dass diese Firma auf einer langen Liste von Veranstaltungen aufgebaut wurde, bei denen die Chips ausgefallen sind, und die Menschen an der Spitze hart wie Nägel sind, aber sie durchkommen”, sagte Brian Venturo, Mitbegründer und Chief Strategy Officer von CoreWeave, sagte gegenüber CNBC in einem Interview am Freitag. Der Börsengang “war nur eine dieser Erfahrungen.”

Nicht, dass Venturo und seine Mitbegründer, CEO Michael Intrator und Entwicklungschef Brannin McBee, weh tun. Die drei sind kombinierte 5,3 Milliarden US -Dollar auf Papier wert. Und ihr Unternehmen, zusammen mit dem 250.000 NVIDIA -GPUs in 32 Rechenzentren, ist nun die Aufmerksamkeit der öffentlichen Investoren auf sich AmazonasAnwesend GoogleAnwesend IBMAnwesend Microsoft Und Orakel.

Laut Intrator konzentriert sich das Unternehmen darauf, am besten im Unterricht zu sein.

“Wir sind für Geschwindigkeit gebaut”, sagte er. “Das ist alles, was wir tun, oder? Und wenn Sie etwas bauen, um eines zu tun, haben Sie einen Lamborghini, kein Minivan.”

Der 56 -jährige Intrator hat einen unkonventionellen Hintergrund für einen Technologie -CEO. Er erhielt einen Bachelor -Abschluss in Politikwissenschaft von der State University of New York in Binghamton und einen Master of Public Administration von der Columbia University.

Nach der Schulschule verbrachte Intrator ungefähr 16 Jahre bei Carbon Credit Buyer Natsource, wo er am Verkauf von Emissionskrediten arbeitete, die mit der Luftverschmutzung gebunden waren. Venturo arbeitete dort als Energy Trader.

“Sie waren damals der Michael Jordan und Scottie Pippen von den Carbonmärkten”, sagte Alex Baldassano, der Portfoliomanager bei Natsource war. Die Teamkollegen von Chicago Bulls gewannen in den 1990er Jahren sechs NBA -Meisterschaften.

Intrator und Venturo haben gegen Goldman Sachs und gewonnen. Ihre Firma war am ersten rezeptfreien Handel in einem Cap-and-Trade-Programm namens Regional Greenhouse Gas Initiative beteiligt, sagte Baldassano. Sie waren Pioniere im Kohlenstoffhandel Jahre, bevor der breitere Markt mit den Netto-Null-Emissionen zielte, sagte er.

Im Jahr 2013 half das Paar beim Start eines kleinen Erdgas -Hedgefonds, Hudson Ridge Asset Management.

Dann kam Crypto. 2017 as Bitcoin und andere Kryptowährungen stiegen bei Preis, Intrator und Venturo schlossen sich mit McBee zusammen, um die Atlantic Crypto Corp. zu etablieren, die sich darauf konzentrierte Ethereum Bergbau mit Nvidia GPUS. Sie wählten Ethereum, weil es keine spezielle Hardware benötigte, sagte Venturo in einem Podcast im Jahr 2020.

Ihre Ethereum -Bemühungen bestanden zuerst aus einer GPU auf einem Billardtisch in einem Büro in der Wall Street. Bald war der Billardtisch mit GPUs bedeckt. Das Trio verwandelte später Venturos Grandvaters Garage in New Jersey in ein Rechenzentrum.

“Eine GPU verwandelte sich in Hunderte, dann Zehntausende durch strategische Akquisitionen von notleidenden Hardware während der ‘Crypto-Winter’ von 2018/2019, und unser Portfolio von Einrichtungen wurde auf sieben gestiegen”, schrieb Intrator in einem Blog-Beitrag von 2021. Intrator arbeitete mit Mitarbeitern zusammen, um GPU -Server einzurichten, erinnerte sich der ehemalige Ingenieur John Lynch.

Im Jahr 2019 änderte das Unternehmen seinen Namen in CoreWeave und verfolgte zusätzliche Computerjobs, die mit GPUs über Crypto hinausgeführt werden konnten. Dazu gehörte das Rendern von Videos und Trainings -KI -Modellen.

CoreWeave konkurrierte plötzlich mit einigen der weltweit größten Technologieunternehmen, einschließlich Amazonasder seit einem Jahrzehnt GPUs durch die Wolke angeboten hat.

“Wir haben uns schnell mit Einführungen in Unternehmen überschwemmt, die von der GPU -Beschleunigung mit einem gemeinsamen Schmerzpunkt abhängig sind: Legacy Cloud -Anbieter machen es äußerst schwierig zu skalieren, da sie eine begrenzte Vielfalt von Rechenoptionen zu monopolistischen Preisen anbieten”, schrieb Intrator auf dem Blog. CoreWeave behauptete auf seiner Website, dass es 80% weniger als herkömmliche Cloud -Anbieter berechnet habe.

Andrew Bly war zu dieser Zeit CEO von Visual Effects Studio Molekül VFX. Das New York Company bezahlte CoreWeave, um Computercluster und Workstations auszuführen, nachdem sie ursprünglich Amazon Web Services verwendet haben. Das Ergebnis war schneller, sagte er, aber einige Mitarbeiter hatten Probleme an der Westküste, wo CoreWeave keine Rechenzentren hatte.

“Die Führung in CoreWeave war wie ‘Gib uns weniger als einen Monat'”, sagte Bly, vorausgesetzt, der Zeitrahmen war unmöglich. Aber CoreWeave hat die Infrastruktur in Nevada in weniger als einem Monat eingerichtet, die die Cloud-basierte Software für die Mitarbeiter der Westküste erleichterte, sagte er.

CoreWeave erzielte immer noch Einnahmen aus dem Ethereum -Bergbau, aber nur, wenn der GPUs nicht für andere Zwecke verwendet wurde, sagte Venturo im Podcast. Die Idee war, die 100% ige Nutzung des GPUs zu erreichen, um die Infrastruktur optimal zu nutzen. Das Gerät wurde schließlich im September 2022 geschlossen.

Zwei Monate später schüttelte ein Erdbeben die Computerwelt, als Openai Chatgpt startete.

Die Verbraucher waren verliebt in den Chatbot. In weniger als drei Monaten wurde auf 100 Millionen Benutzer gewachsen und belastete Microsoft, dessen Azure Cloud für die Bereitstellung von Rechenressourcen für OpenAI verantwortlich war. Dann erklärte sich Microsoft einig, mit dem Mieten von GPUs über CoreWeave zu beginnen und letztendlich einen Vertrag im Wert von potenziell Milliarden von Dollar zu unterzeichnen.

Es war ein Putsch für ein Unternehmen, das bis zu diesem Zeitpunkt auf Testimonials von kleinen Startups angewiesen war.

“In diesem Moment kam CoreWeave in das kollektive Bewusstsein”.

Etwa zur gleichen Zeit wurde Nvidia Kunde und investierte in CoreWeave. Die beiden Unternehmen genießen eine symbiotische Beziehung, sagte Intrator.

“Sie sind darauf angewiesen, dass wir die leistungsstärkste Konfiguration ihrer Infrastruktur der Welt erstellen und liefern können”, sagte er. “Sie sind darauf angewiesen, dass wir es schneller aufbauen als jeder andere. Sie sind von uns abhängig, um die Probleme innerhalb der Software innerhalb der Hardware zu finden, damit wir sie beheben können, damit sie global bereitgestellt werden können.”

Aber CoreWeave hängt wirklich von Nvidia ab. In dem Abschnitt Risikofaktoren seines Prospekts sagte CoreWeave, dass “der gesamte in unserer heutige Infrastruktur verwendete GPUs” aus Nvidia stammt.

Intrator sagte, er bleibe mit dem CEO von Nvidia, Jensen Huang, in Kontakt.

“Ich bin nicht schüchtern darin, ihn zu erreichen”, sagte Intrator. “Er ist nicht schüchtern, mich an mich zu wenden. Wir arbeiten an verschiedenen ähnlichen Problemen, und so gibt es einen freien Informationsfluss, um die Ergebnisse zu optimieren.”

Eine Herausforderung für Investoren für öffentliche Markt besteht darin, herauszufinden, wie sie CoreWeave schätzen sollten. Es ist kein reines Technologiespiel mit einem beliebten Gerät oder einer beliebten Anwendung. Vielmehr ist es die Technologie eines anderen Anbieters zusammen, damit andere Unternehmen ihre Software darauf ausführen können.

Es ist ein teures Modell, das erhebliche Finanzierung erfordert. Im Jahr 2023 erhöhte CoreWeave 2,3 Milliarden US -Dollar an Schulden, die von Private Equity -Unternehmen Blackstone und Hedgefonds Magnetar geleitet wurden, jetzt der größte Aktieninvestor des Unternehmens. Es war eine unkonventionelle Anordnung.

CoreWeave veröffentlichte den zugrunde liegenden Nvidia -GPUs als Sicherheiten. In seinem Prospekt hat CoreWeave laut CoreWeave neue und “innovative” Finanzierungsmethoden gewesen. Aber T hatte einen hohen Preis mit einem tatsächlichen Zinssatz von über 14%.

CoreWeave erhielt im vergangenen Jahr zusätzliche Schulden in Höhe von über 7 Milliarden US -Dollar von Blackstone, Magnetar und anderen, was zu einem Preis von etwa 11%leihte.

“Wie wir skaliert haben, haben wir es geschafft, die Kapitalkosten für unsere Finanzierungen zu steigern”, sagte das Unternehmen in seinem Prospekt.

Für CoreWeave sind es die Kosten für das Spielen in einem Markt, der Nvidia auf eine Marktkapitalisierung von Multitrillionen Dollar angehoben wird und laut vielen Experten noch in den frühen Tagen ist. Analysten von Da Davidson sagen voraus, dass CoreWeave 6% bis 7% des Umsatzes von NVIDIA ausmacht, und das Unternehmen hat Anfang dieses Monats einen Fünfjahresvertrag mit OpenAI im Wert von fast 12 Milliarden US-Dollar unterzeichnet.

“CoreWeave hat uns geholfen, wirklich große Computercluster aufzubauen, die zur Schaffung einiger der Modelle geführt haben, für die wir am besten bekannt sind, und haben uns geholfen, diese Systeme an Kunden in der Skala zu liefern, die sie benötigen”, sagte Sam Altman, CEO von OpenAI, in einer Aufnahme, die CoreWeave in seiner IPO-Roadshow enthielt.

Mit dem OpenAI -Deal wird Microsoft weniger als die Hälfte der erwarteten zukünftigen Vertragsumsätze vertreten, sagte CoreWeave gegenüber 62% des Gesamtumsatzes im Vorjahr.

Baldassano, der jetzt im Rohstoffhandel arbeitet, sah diese Woche die Schlagzeilen über die Schulden von CoreWeave und andere Bedenken im Urlaub in Boston.

Auf die Frage, ob er vorhat, Aktien im Unternehmen zu kaufen, zögerte er nicht.

“Natürlich bin ich das”, sagte er.

BETRACHTEN: David Snyderman von Magnetar Capital bricht CoreWeave Investment und Börsengang ab