In einem neuen Film, der im nächsten Monat namens “Novocain” fällig ist, handelt es sich um einen Mann, der nicht in der Lage ist, Schmerzen zu spüren. Dies ist eine Art Supermacht, bis zu dem Punkt, an dem es zu einer scharfen Gefahr wird und ihn unempfindlich gegenüber schädlichen Verletzungen macht. In ähnlicher Weise war die Börse in ähnlicher Weise wochenlang ruhig und unerschütterlich gegen mögliche Verletzungsquellen, bis die Indizes im kumulativen Druck einer Zeitschrecke für das Wirtschaftswachstum für die Zeitlupe vor dem kumulativen Streit gegen einen lauten Hintergrund des politischen Flusses zurückgekehrt waren. Vor der wackeligen Aktion am Donnerstag und Freitag war der Markt im “Unbefleckten Rotations” -Modus, einem tief geteilten Band, der den Stab des Sektors zum Sektor, das Wachstum von Wert und Rückseite, hauptsächlich in bis hin zu einem Rücken. Die Käufer zeigten am Dienstag und Mittwoch gerade genug Anstrengung, um den S & P 500 pro Prozent auf ein marginales neues Rekordhoch pro Sitzung zu heben. Dies gilt als Widerstandsfähigkeit, wenn auch von zweideutiger Art. Warren Pies, Mitbegründer von 3fourteen-Forschungsergebnissen, stellt fest, dass der Index einen neuen Rekord mit nur 5,5% seiner Mitglieder auf einem 52-Wochen-Hoch aufweist und an den letzten Tagen eines frischen S & P 500-Hochs weniger als die Hälfte des Durchschnitts erreicht hat. .Spx 1y Mountain S & P 500, 1 Jahr Dies ist kein Vorzeichen für die kommenden Probleme -anfällig. Ich habe am Donnerstag auf CNBC festgestellt, dass der Markt wie ein Team mit einem großartigen Rekord in sehr engen Spielen war. Viele Fans sehen dies als Markus eines großartigen Teams. Tatsächlich spielen die besten Teams dank ihrer Dominanz einfach weniger enge Spiele. (Entschuldigung für die harte Erinnerung, Chiefs -Fans.) Scott Chronert, US -Aktienstratege bei Citi, erfasste die Stimmung am Freitag: “Höhere Raten, weniger Fed -Kürzungen, Deepseek, Tarife und weichere Anleitung trotz beeindruckender Q4 -Ergebnisse hätten alle hätten mehr wiegen können können können können. Im Wesentlichen bei Schlagzeilenindizes. [discounted cash flow] Arbeiten und es hat eine Gesamtrendite von 3,8% bis heute durch den gestrigen Abschluss erzielt. Während 2025 Aufwärtstrend weit entfernt von hintereinander von 20%+ Jahren ist, ist es immer noch nichts zu verspotten. Das Brechen starker Stimmung wird mehr als das erfordern. ” Das Geschäft der Woche. Erwartungen an die Haushaltsfinanzen in den kommenden Jahren und ein Pop in den Inflationserwartungen. Ein Weiche-Dienste-Sektor-Messgerät und Rollover in einigen Reisebeständen. Es erschwert die Überzeugung “No Economic Landing Plus Policy Beschleunigungsmittel”, die sich um die Jahreswende herrschte. Ein weicher Fleck oder Stotternschritt im Aktivitätstempo, vielleicht mit den kakophonen Vorschlägen für Bundesentlühungen, versprochenen Zölle und bedrohten Ausgabenkürzungen, die eine Frontladung der fiskalischen Zurückhaltung vor einem potenziellen Deregulierungs- und Steuerwinds-Kicks erleiden. Was wir können, was wir können Sagen Sie sicher, dass der S & P 500 Anfang Dezember wieder auf die Niveau zurückgegangen ist. Und die einmaligen Beacons der zyklischen Beschleunigung “Trump Trade”-Industrie, Bankaktien und kleine Kappen-haben sich am Tag nach der Wahl wieder in oder darunter zurückgezogen oder darunter, die von ihrer wilden Rallye am 6. November hinterlassen wurde. Ein Rücksatz in Preisen und ein Überdenken bestimmter Annahmen, mindestens. Aber noch keine Widerlegung des breiteren Bullenfalles. Harte Saisonalität vor den Pies von 3 Fouren ist seit Beginn des Jahres auf eine “Wachstumsangst”. Keine Rezession oder das Ende des Bullenmarktes, sondern eine stechendere Phase, die für Unbehagen und Nachtests anfällig ist. Am Donnerstag veröffentlichte er ein Update für seinen Anruf von 2025 und sagte: “Unsere Vorsicht auf die Kollision negativer Saisonalität, einen drohenden Steuerabfluss, schwache Frühlingsgehäusedaten und ein mit Würfelgefütterung gefütterter Meeting wird nicht durch die neuen Höhen, die S & P. diese Woche gemacht. ” Die negative Saisonalität bezieht sich auf ein weniger freundliches historisches Muster ab der zweiten Februarhälfte, was Goldman Sachs ‘institutionelles Equity-Handel mit Guru Scott Rubner als einen Grund als Grund zur Aufgabe sein für eine Aktienmarktkorrektur. ” Natürlich sind saisonale Effekte Hintergrundbedingungen und nicht festgelegte Ergebnisse, mit vielen Fehlanpassungen zwischen dem historischen Rekord und der tatsächlichen Marktaktion, einige kürzlich im Vorjahr. Saisonale Schwäche ist weniger ein Grund, vor dem Risiko zu fliehen als ein Input in die festgelegte Erwartungen für den bevorstehenden Weg. Rubner weist auch darauf hin, dass das hartnäckige Angebot von Einzelhandelshändlern begonnen hat, sich zu müde, was zweifellos durch die scharfe Umkehrung mehrerer Kultfavoriten mit hoher Momentum unter kleineren Investoren verschärft wurde. Palantir wurde in der vergangenen Woche für einen Verlust von 15% ausgestrahlt, Robinhood slidiert um 20% und Tesla ist in einem Drawdown von 30%, der vor zwei Monaten begann. Bitcoin hat es nicht geschafft, Ball zu spielen, indem er letzte Woche auf einem neuen Höchsthoch in der Nasdaq beigetreten ist. Im Großen und Ganzen ist die Anlegerstimmung schwer zu charakterisieren. Strategas Research stellt fest, dass das jüngste Tempo der ETF-Zuflüsse über dem 90. Perzentil der historischen Messwerte und den Put-Call-Verhältnissen viel auf dem Kopf der Aufwärtsbewegung geleitet ist. Das folgende Diagramm der Margin-Verschuldung von Ned Davis Research zeigt, dass das Wachstum der Anlegerkredite nahe, aber nicht über dem Schwellenwert liegt, der oft übermäßige Spekulationen und Markttop-Potenzial bedeutet. Doch umfragebasierte Anlegereinstellungen, die wahrscheinlich stärker von Schlagzeilen von Gambits für Rollrichtlinien beeinflusst werden, sind weitaus verhaltener. Die AAII -Investor -Umfrage für zwei Wochen hat ein ungewöhnliches Bärenniveau widerspiegelt, da der Markt in der Nähe eines Rekordhochs liegt. Die Turbulenz der späten Woche breitete wahrscheinlich eine gesündere Skepsis aus und startete zumindest einen Teil der Schaumpools, die sich in einigen Teilen des Marktes versammelt hatten. Freitagsverkäufe in der Woche endeten mit dem fünften Freitag in Folge seit der Einweihung, dass der S & P 500 niedriger war. Zufall oder nicht, dies führt zu einer Geschichte der Vorwöchnungsbefugnis über die unbekannten nächsten Schritte von einer neuen Regierung, die sich veranschlägt, Teile der Regierung abzubauen, Verbündete mit Tarifen und krabbenden militärischen Allianzen zu drohen. Der Markt wurde bisher in Bezug auf die Auswirkungen der politischen Auswirkungen der Richtlinien, die direkt relevante Taschen als marktweit diszipliniert wurden, ordnungsgemäß diszipliniert. Trotz all dieser Freitags sind der S & P 500 um 2,4% im Jahr und nur 2% Rabatt auf seinen Höhepunkt. Die Erträge sind zu den erforderlichen Schläge im Vergleich zu Prognosen (besser als 75%) eingegangen, selbst wenn die Anleitungen im Gleichgewicht vorsichtig waren. Kreditmärkte haben keine Panikfackungen verschickt. Ein Shakeout wie Friday’s, der den Index rechts auf den gleitenden 50-Tage-Durchschnitt gebracht hat, ist keine schlimme Warnung für die meisten Zeitpläne auf dem Marktmultiversum. Und für einen Markt, der versucht, die durch hohen Erwartungen und erhöhten Bewertungen verursachten Wellen zu navigieren, die mit einer Wartezeit und einem neu zögernden Verbraucher interagieren, ist es vorerst immer noch hübsch, wenn auch nicht ganz schmerzlos.
Die belastbare Aktienmarkt
