Die beliebteste Rezessionsanzeige der Federal Reserve ist wieder die Gefahr

Eine bedrohliche Maßnahme, dass die Federal Reserve ein nahezu todsicheres Rezessionssignal berücksichtigt, hat ihren Kopf auf dem Anleihenmarkt wieder auferlegt.

Die 10-jährige Finanzrendite wurde unter der des 3-monatigen Mittwochs unter dem Handel überschritten. In Market Lingo ist dies als “umgekehrte Ertragskurve” bekannt, und es hat einen Sterling-Vorhersage-Rekord über einen Zeitraum von 12 bis 18 Monaten für Abschwünge, die Jahrzehnte zurückkehren.

Tatsächlich betrachtet die New Yorker Fed einen so zuverlässigen Indikator, dass sie monatliche Aktualisierungen der Beziehung sowie prozentuale Gewinnchancen für eine Rezession in den nächsten 12 Monaten bietet.

Ende Januar, als die 10-Jahres-Rendite etwa 0,31 Prozentpunkte vor dem 3 Monate lag, betrug die Wahrscheinlichkeit nur 23%. Das ändert sich jedoch fast sicher, da sich die Beziehung im Februar dramatisch verschoben hat. Der Grund, warum der Umzug als Rezessionsindikator angesehen wird, ist die Erwartung, dass die Fed kurzfristige Zinssätze als Reaktion auf einen wirtschaftlichen Rückzug in Zukunft senken wird.

“Dies würde man erwarten, wenn Anleger aufgrund eines Wachstumsangsts, der regelmäßig in den Geschäftszyklen zu verspätet ist, eine viel risikosivere Einstellung einnehmen”, sagte Joseph Brusuelas, Chefökonom bei RSM. “Es ist noch nicht klar, ob es mehr Rauschen oder ein Signal ist, dass wir eine ausgeprägtere Verlangsamung der wirtschaftlichen Aktivität feststellen werden.”

Obwohl die Märkte der Beziehung zwischen den 10- und 2-Jahres-Schuldverschreibungen genauer verfolgen, bevorzugt die Fed, die die Messung des 3-Monats-Messgeräts vornimmt, da sie auf Bewegungen im Bundesfondssatz der Zentralbank sensibler ist. Der 10-Jahres-/2-Jahres-Spread ist bescheiden positiv, obwohl er in den letzten Wochen auch erheblich abgeflacht wurde.

Natürlich hatten die Ertragskurve -Inversionen eine starke, aber nicht perfekte Prognosegeschichte. Tatsächlich ereignete sich die vorherige Inversion im Oktober 2022, und 2½ Jahre später gab es immer noch keine Rezession.

Während es also keine Gewissheit gibt, dass das Wachstum diesmal negativ werden wird, befürchten die Anleger, dass das Wachstum einer ehrgeizigen Agenda unter Präsident Donald Trump möglicherweise nicht ein Wachstum erwartet.

Wirtschaftliche Hindernisse entstehen

Die 10-jährige Rendite stieg nach dem am 5. November 2024, Präsidentschaftswahlen, aufbauten zu Gewinnen, die begannen, als Trump im September in den Umfragen höher stieg und ungefähr eine Woche vor der Amtseinführung am 20. Januar erreichte. Dies wäre normalerweise ein verräterisches Zeichen für Anleger, die mehr Wachstum erwarten, obwohl einige Marktprofis es auch als Ausdruck von Sorgen über die Inflation sahen und die zusätzlichen Rendite von Anlegern von der Regierungspapier angefordert wurden

Seit Trump im letzten Monat sein Amt angetreten ist, sind die Renditen gefallen. Der 10-jährige ist um etwa 32 Basispunkte oder 0,32 Prozentpunkte gesunken, da die Amtseinführung als Anleger befürchten, dass Trumps zariforientierte Handelsagenda die Inflation und das langsame Wachstum anregen könnte. Die Benchmark -Rendite ist jetzt vom Wahltag im Wesentlichen unverändert.

“Es gibt eine ganze Reihe kleiner Schlaglöcher auf der Straße, die wir wirklich herum navigieren müssen”, sagte Tom Porcelli, Chef der US -Ökonomistin bei PGIM Fixed Income. “Was geschieht, ist die ganze Unsicherheit in Bezug auf die Tarife darin, ein sehr hohe Vergrößerungsglas über all diese Risse zu legen.

Jüngste Sentiment -Umfragen haben Verbraucher und Anleger Angst vor Aussichten widerspiegelt, dass das Wachstum verlangsamt werden könnte, wenn die Inflation auferlegt wird, ebenso wie es scheinbar lockerte.

In der monatlichen Umfrage der Universität von Michigan setzte die Befragten in den nächsten fünf Jahren auf höchstem Niveau seit 1995 ihre längerfristige Übersicht über die Inflation. Am Dienstag berichtete der Konferenzausschuss, dass der in den Forwen aussehende Erwartungsindex wieder gesunken war Ebenen im Einklang mit der Rezession im Februar.

Dennoch haben sich die meisten der “harten” Wirtschaftsdaten wie Verbraucher- und Arbeitsmarktindikatoren auch angesichts der heruntergekommenen Stimmung positiv gehalten.

“Wir suchen keine Rezession”, sagte Porcelli. “Wir erwarten keine. Wir erwarten jedoch im kommenden Jahr eine weichere Wirtschaftstätigkeit.”

Die Märkte kommen auch auf die gleiche Sicht der schwächeren Aktivitäten.

Als Reaktion darauf preisen Händler in diesem Jahr in diesem Jahr mindestens einen halben Prozentpunkt der Zinssenkung der Fed, eine Auswirkungen, dass die Zentralbank nach Angaben der Fedwatch -Messung der Futures -Preise der CME -Gruppe sich verlangsamt. Der Bondmarkt riecht “Rezession in der Luft”, sagte Chris Rupkey, Chefökonom bei FWDBonds.

Rupkey sagte jedoch auch, er sei sich nicht sicher, ob eine Rezession tatsächlich passieren wird, da der Arbeitsmarkt noch nicht signalisiert, dass einer kommt.

Die Ertragskurve -Inversion “ist ein reines Stück in der Wirtschaft, die nicht so stark ist, wie die Menschen dachten, es würde zu Beginn der Trump -Regierung sein”, sagte er. “Ob wir eine ausgewachsene Rezession prognostizieren oder nicht, ich weiß es nicht. Sie benötigen Arbeitsplatzverluste für eine Rezession. Wir fehlen also einen wichtigen Punkt der Daten.”