Die Wahl Deutschlands wird eine neue Führung einleiten – aber möglicherweise nicht seine Wirtschaft verändert

Die kämpfende deutsche Wirtschaft war unter den Kritikern der Regierung von Kanzler Olaf Scholz während der jüngsten Wahlkampagne ein großes Gesprächsthema – aber Analysten warnen, dass eine neue Führung diese Gezeiten möglicherweise nicht wenden könnte.

Während die Wähler sich auf die Umfragen vorbereiten, ist es jetzt alles andere als sicher, dass Deutschland bald einen neuen Kanzler haben wird. Die Friedrich Merz der Christdemokratischen Union ist der feste Favorit.

Merz hat sich nicht davon abgehalten, die Wirtschaftspolitik von Scholz zu sprengen und sie mit dem glanzlosen Zustand der größten Volkswirtschaft Europas zu verbinden. Er argumentiert, dass eine Regierung unter seiner Führung der Wirtschaft den Schub geben würde, den sie braucht.

Experten, die mit CNBC sprachen, waren sich weniger sicher.

“Es besteht ein hohes Risiko, dass Deutschland nach den Wahlen ein renoviertes Wirtschaftsmodell erhält, aber kein brandneues Modell, das den Wettbewerb eifersüchtig macht”, sagte Carsten Brzeski, Global Head of Macro bei ING, gegenüber CNBC.

Die CDU, die auf Bundesebene mit der regionalen Schwesterpartei die christliche Sozialunion zusammenhängt, leitet ein “typisches wirtschaftliches konservatives Programm”, sagte Brzeski.

Es umfasst Einkommens- und Körperschaftsteuersenkungen, weniger Subventionen und weniger Bürokratie, Änderungen der sozialen Vorteile, Deregulierung, Unterstützung für Innovationen, Start-ups und künstliche Intelligenz und Steigerung der Investitionen unter anderem Richtlinien laut CDU/CSU-Aktivisten.

“Die schwachen Teile der Positionen sind, dass die CDU/CSU nicht sehr genau ist, wie sie Investitionen in Infrastruktur, Digitalisierung und Bildung erhöhen will. Die Absicht ist vorhanden, aber die Details sind nicht” Es scheint, dass das Deutschlands Wirtschaftsmodell wiederbelebt wird, ohne es vollständig zu überarbeiten.

“Es ist immer noch ein Reformprogramm, das vorgibt, dass Veränderungen ohne Schmerzen passieren können”, sagte er.

Geraldine Dany-Knedlik, Leiter Prognose am Forschungsinstitut Diw Berlin, stellte fest, dass die CDU auch das Brutto-Inlandsproduktwachstum von rund 2% durch ihr fiskalisches und wirtschaftliches Programm namens “Agenda 2030” erreichen will.

Aber das Erreichen solcher wirtschaftlicher Ausdehnung in Deutschland “erscheint” nicht nur vorübergehend, sondern auch auf lange Sicht unrealistisch, sagte sie gegenüber CNBC.

Das Deutschlands BIP nahm sowohl 2023 als auch 2024 zurück. Die jüngsten vierteljährlichen Wachstumslesungen haben sich ebenfalls kurz vor einer technischen Rezession befasst, die bisher eng vermieden wurde. Die deutsche Wirtschaft schrumpfte im vierten Quartal um 0,2%, verglichen mit der vorherigen dreimonatigen Strecke, so die jüngste Lesung.

Die größte Volkswirtschaft in Europa sieht sich in wichtigen Branchen wie dem Autosektor, Problemen mit der Infrastruktur wie dem Schienennetz des Landes und einer Hausbaukrise aus.

Dany-Knedlik markierte auch die sogenannte Schuldenbremse, eine langjährige Fiskalregel, die in der deutschen Verfassung verankert ist, die die Größe des strukturellen Budgetdefizits einschränkt und wie viel Schulden die Regierung übernehmen kann.

Ob die Klausel überarbeitet werden sollte oder nicht, war ein großer Teil der fiskalischen Debatte vor den Wahlen. Während die CDU idealerweise nicht die Schuldenbremse ändern will, hat Merz gesagt, dass er möglicherweise für eine Reform offen ist.

“Die Wachstumsaussichten erheblich zu erhöhen, ohne die Verschuldung zu erhöhen, ist auch ziemlich unwahrscheinlich”, sagte Dany-Knedlik von Diw und fügte hinzu, dass, wenn öffentliche Investitionen innerhalb der Grenzen der Schuldenbremse steigen würden, erhebliche Steuererhöhungen unvermeidlich wären.

“Unter Berücksichtigung, dass ein Wachstumsziel von 2 Prozent innerhalb eines Gesetzes über 4 Jahre erreicht werden soll, liest die Tagesordnung 2030 in Kombination mit konservativen Einstellungen gegenüber der Schuldenpause für mich mehr eine Wunschliste als ein einfaches Programm für ein direktes Wirtschaftswachstum.” sagte sie.

Franziska Palmas, Senior Europe Economist bei Capital Economics, sieht einige Vorteile für die Pläne der CDU-CSU-Gewerkschaft und sagt, sie wären wahrscheinlich für die Wirtschaft “positiv”, warnt jedoch, dass der daraus resultierende Schub gering wäre.

“Steuersenkungen würden die Verbraucherausgaben und private Investitionen unterstützen, aber schwaches Gefühl bedeutet, dass Verbraucher einen erheblichen Anteil ihres zusätzlichen Einkommens nach Steuern einsparen können, und die Unternehmen können nicht investieren”, sagte sie gegenüber CNBC.

Palmas wies dennoch darauf hin, dass nicht jeder einen Gewinner aus den neuen Richtlinien wegbringen würde. Einkommensteuersenkungen würden mehr Haushalte mit mittlerem und höherem Einkommen mehr zugute kommen als diejenigen mit niedrigerem Einkommen, die auch von potenziellen Reduzierungen der sozialen Vorteile betroffen sein würden.

Nach den Wahlen am Sonntag wird die CDU/CSU mit ziemlicher Sicherheit einen Koalitionspartner finden, der eine Mehrheitsregierung bildet, wobei die Sozialdemokratische Partei oder die grüne Partei als die wahrscheinlichsten Kandidaten auftreten.

Die Parteien müssen einen Koalitionsvertrag vermitteln, der ihre gemeinsamen Ziele darstellt, einschließlich der Wirtschaft – was sich als schwieriges Unterfangen erweisen könnte, sagte Palmas von Capital Economics.

“Die CDU und die SPD und die Grüns haben erheblich unterschiedliche wirtschaftspolitische Positionen”, sagte sie und wies auf Diskrepanzen über Steuern und Regulierung hin. Während die CDU/CSU beide Gegenstände reduzieren möchte, versuchen die SPD und die Grüns, Steuern zu erheben und sich in einigen Gebieten der Deregulierung zu widersetzen, erklärte Palmas.

Die Gruppe wird dennoch wahrscheinlich die Macht in potenziellen Verhandlungen halten, da sie wahrscheinlich die Wahl zwischen der Partnerschaft mit SPD oder Greens haben wird.

“Dementsprechend vermuten wir, dass das Koalitionsvertrag die meisten wirtschaftlichen Vorschläge der CDU umfassen wird”, sagte sie.