Fußgänger gehen an einer Itau Unibanco vorbei in Sao Paulo, Brasilien, vorbei.
Patricia Monteiro/Bloomberg | Bloomberg | Getty -Bilder
Die Anleger haben sich in Schwellenländer als den langjährigen Ruf der Treasurys als sicherer Hafen eingetaucht, als der US-amerikanische Präsident Donald Trumps “wechselseitige” Tarife einen Schlagen verprügelt hatte.
Laut den jüngsten Daten von JPMorgan ist der aufstrebende Markt für die lokale Währungsanleihe in der Gemeinde um 13 Basispunkte – als Trump die Zölle ankündigte – und am 25. April. Im Gegensatz dazu stieg der Rendite der 10-Jahres-Finanzierung von Benchmark im gleichen Zeitraum um mehr als 7 Basispunkte.
“Wir sehen, dass der Portfoliomanager von Brandywine Global Investment Management, Carol Lye, die Einholung des aufstrebenden Marktes für festgelegte Einkommenswerte, dass Mexiko, Brasilien und Südafrika einige der Länder seien, die mehr Nachfrage nach ihren Anleihen sehen könnten.
Da diese Anleihen in der inländischen Währung bewertet werden, erhöht die Einkäufe von Übersee die Anleger auch die Nachfrage nach der lokalen Währung.
“Die wirklichen Erträge sind immer noch sehr hoch. Damit Premium uns dafür zahlt, dort zu sein [emerging markets]Und die Währungen profitieren auch von dieser Verschiebung aus der Dollargeschichte “, sagte Lye.
Dies ist eine Anstrengung der Investoren, sich vom US -Markt zu diversifizieren, insbesondere lokale Investoren.
Mark Mobius
Mobius Emerging Chancen Fund
“Dies ist eine Anstrengung der Anleger, sich vom US -Markt, insbesondere lokalen Investoren, zu diversifizieren”, sagte Mark Mobius, Vorsitzender von Mobius Emerging Chancen Fund, und fügte hinzu, dass inländische Investoren von Schwellenländern aufgrund ihres Engagements in der lokalen Währung wahrscheinlich zu denjenigen, die von US -Staatsanwälten aus den US -Bundesstaaten in diese Fetteinkommensgüter ausgewechselt werden.
In den US-Treasurys-Ausverkauf war auch eine Eile auf alternative Vermögenswerte wie Euro-Anleihen und japanische Staatsanleihen. Angesichts der entwickelten Märkte, dass die Rotation kein ungewöhnliches Ereignis war, sagte Experten.
‘Neues Objektiv’ der Betrachtung der Vermögenswerte des Schwellenmarktes
Was die Anleger über Schwellenländer überrascht, ist die gemeinsame Erzählung und die Erwartungen, die sie mit einer bevorstehenden US -Rezession “nicht halten”, sagte Brandywine’s Lye.
“Ich denke, viele Leute haben sich als falsch erwiesen, weil sie es sind [holding up]”, sagte sie und fügte hinzu, dass es mit einigen dieser Länder genügend fiskalische Puffer und Geldraum gibt, um Wachstumsprobleme auszugleichen.
Andere Marktbeobachter stellten fest, dass die aufstrebenden Markteinnahmen in der lokalen Währung tendenziell besser abschneiden als andere Gegenstücke, wenn das Greenback unter Druck steht.
“In einem Marktumfeld eines schwächeren US -Dollars, niedrigeren Rohstoffpreisen und globalen Zinsreliefs würde die festgelegte Einkommen des örtlichen Währung die meisten anderen Vermögenswerte mit festem Einkommen tendenziell übertreffen”, sagte Tadas Gedminas, Vizepräsident des globalen Forschungsteams der Investmentbank -Forschungsteam der Investmentbank.
US 10-jährige Schatzsuche von Jahr zu Jahr
Investoren, insbesondere diejenigen in den USA, beginnen, Schwellenländer durch ein “völlig neues Objektiv” zu betrachten, sagte Paul Benson, Leiter des systematischen festen Einkommens bei Insight -Investitionen.
In der Vergangenheit, als US -Investoren versuchten, in Übersee wie in Schwellenländeranleihen zu investieren, verloren sie oft Geld, sobald der Dollar verstärkt wurde, sagte Benson. Ein starker Dollar schrumpft die Gewinne durch Investitionen in andere Währungen.
“Aber der Sturm und Drang von 2025 hat endlich die Tabellen gedreht”, sagte er und fügte hinzu, dass die relative Unterperformance des US -Risikos und sogar typischen sicheren Häfen wie Greenback und Treasurys inländische Investoren über Möglichkeiten, die sie möglicherweise im Ausland vermissen, fasziniert haben.
Aberdeen Investments ‘Direktor des Festeinkommens Viktor Szabó sagte, dass es zwar gerne aufstrebende Währungsanleihen auf dem Schwellenländer mag, aber immer noch “frühe Tage” zu bestimmen, wo globale Anleger ihre Anleihenpositionen drehen. Aberdeen stellte auch fest, dass einige Anleger nicht von den langdatierten Anleihen zu kurzfristigen Kurzdauer wie den 2-jährigen Schatzmeistern gewechselt sind, anstatt sich geradezu aus den US-amerikanischen Schulden herauszuziehen.
Die 2-jährige US-amerikanische Finanzrendite fielen in den Tagen, die nach Trumps Tarifen vom 2. April folgten, während die 30-jährige Finanzrendite innerhalb einer Woche mehr als 30 Basispunkte verzeichnete. Die 10-Jahres-Rendite der Benchmark stieg ebenfalls um 30 Basispunkte.
“Wir leben in einer Welt, in der US -Staatsanwälte seit langem das ultimative sichere Kapital waren. Sollte sich dieser Begriff ändern, müssten viele Anleger ihre Vermögenszuweisung vollständig überdenken”, sagte Benson.
