Schlüsselpunkte
- Der Umfang des US-Dollars und der Euro-Gewinne inmitten des durch Tarif induzierten Marktchaos hat einige Marktteilnehmer nicht mehr zu tun.
- Nachdem die Anleger die US-amerikanischen Vermögenswerte im Großen und Ganzen beenden, bleiben Fragen darüber, ob ein Rückzug vor uns liegt.
- Der Euro hat von einem alternativen Safe-Haven-Status profitiert, der durch längerfristige Erwartungen der deutschen Finanzausgaben und des Leistungsbilanzüberschusss des Eurobereichs belegt wurde.
Inmitten des Wahnsinns der Finanzmärkte in den letzten zwei Wochen hat ein besonderer Schritt viele Investoren überrascht – der scharfe Sturz des US -Dollars und die Gewinne für den Euro. Der US-Dollar-Index ist auf ein Dreijahres-Tief gefallen, seit US-Präsident Donald Trump am 2. April die Volatlität mit seiner umfassenden neuen Tarifpolitik ausgelöst hat und am Montag um weitere 0,65% gesunken war. In der Zwischenzeit war der Euro am Montag abgehackt, was den Gewinn gegen das Greenback auf 0,3% nachmittags abfiel. Während US-Aktien extreme Bewegungen in beide Richtungen verzeichneten, als Händler auf einen sich schnell bewegenden Nachrichtenfluss reagierten, war der Dollar auf einem Abwärtsweg in der letzten Woche, obwohl sie konventionell ein sogenanntes “sicheres Haven-Vermögenswert” in volatilen Zeiträumen waren. Die traditionelle Weisheit würde auch bestimmen, dass der Dollar gewinnen würde, wenn die Zölle die US -Federal Reserve dazu drängen würden, in diesem Jahr mehr Vorsicht vor der Kürzung der Zinssätze zu handeln, was ein Wiederbelebung in der Inflation befürchtet. Der Euro ist von rund 1,079 US -Dollar zu Beginn des Monats auf 1,138 US -Dollar gestiegen, was zum ersten Mal seit Februar 2022 über dem Niveau von 1,14 USD gestiegen ist. Dies ist aufgrund festerer Erwartungen an die europäische Zentralbank für die Bewertung von Kürzungen in diesem Jahr erneut angekommen. Lesen Sie mehr Trump befreit Telefone, Computer, Chips aus neuen Tarifen Trump, Top-Helfer treibt Tarifverwirrung durch, indem sie gegenseitige Ausnahmen in Frage stellen, und zwar mit 125% Tarifen für US-Waren, da der Handelskrieg Trump intensiviert, um Tarife zu 10% für die meisten Länder des Dollars der Dollar-Vertragsabnahme des Dollars. Morgan Stanley sagte am Montag gegenüber CNBCs “Squawk Box Europe”. “Zu Beginn des Jahres war es einer der beliebtesten und Konsensgeschäfte, optimistisch zu sein. Das hat nicht sehr gut geklappt”, sagte Lord. “Ich denke, was jetzt geschieht, spiegelt einen Vertrauensverlust in die Aussichten für die US -Wirtschaft wider und spiegelt eine große Menge an Unsicherheit über die Aussichten für die US -Politik wider. Nach einem Jahrzehnt erheblicher Zuflüsse in die US -Kapitalmärkte suchen die Menschen woanders hin.” Minneapolis Federal Reserve President Neel Kashkari hat letzte Woche diese Stimmung wiederholt und mitteilte, dass es “Glaubwürdigkeit gegenüber der Geschichte der Investorenpräferenzen gab, die sich vom Euro/US -Dollar -Wechselkurs der US -Dollar/US -Dollar wegschalten”. Morgan Stanleys Lord fügte hinzu, dass es ungewöhnlich sei, dass der Dollar seine Korrelation mit den US-Zinssätzen weitgehend verloren habe, aber dass während der Covid-19-Pandemie und der Finanzkrise ein ähnlicher Trend vorübergehend beobachtet worden war. “Der Dollar kehrte schnell zu einem sicheren Hafen zurück. Die Frage ist, ob sich dies auch als vorübergehende Zeit erweisen wird”, sagte er. Die Euro -Stärke Jane Foley, Leiterin der FX -Strategie bei Rabobank London, sagte, sie sei anfangs sowohl über die Schwäche des Dollars als auch über die Stärke des Euro überrascht gewesen. “Die Geschichte einer schnellen Neuzuordnung aus den US-Vermögenswerten hat letzte Woche Traktion gesammelt und den Euro weiter vorgebracht”, sagte sie gegenüber CNBC. Ein weiterer Rückenwind, der durch die jüngste Lockerung der deutschen Finanzregeln bereitgestellt wurde, um mehr Ausgaben in den kommenden Jahren zu ermöglichen. .Dxy Ytd Mountain US Dollar Index. “Die Eurozone hat einen Leistungsbilanzüberschuss und Geld neigt dazu, in einer Krise nach Hause zu kommen, was die Grundlage für die sicheren Hafenqualitäten von beiden ist [Swiss franc] und die [Japanese yen]”, sagte sie. Foley bemerkte, dass eine Währung wie das britische Pfund-das in diesem Monat von 1,29 USD auf 1,319 USD gestiegen ist-nicht von der Rückführung auf die gleiche Weise profitieren würde wie der Euro, da das UK-Konto des UK-Rechenkontos jedoch hinzugefügt wurde. Und ob Käufer für den Euro auf diesen Ebenen immer noch interessiert sind oder nicht “, sagte sie. Morgan Stanleys Lord sagte, er habe viel mehr Platz für Tarifunterschiede gesehen, um den Euro-Dollar in naher Zukunft zu erhöhen, obwohl dies von der Seite der Federal Reserve getrieben wird, da die Mannschaft der Federal Reserve, da die Märkte bereits preisgewertet werden. Auf zweieinhalb Prozent reduziert, sagte er, ein Schritt, der seine Fondsrate um einen Prozentpunkt senken würde. “Das ist weit vom Preis entfernt, und das sollte etwas sein, das dazu beitragen kann, den Dollar etwas nach unten unter Druck zu setzen.”
