Zölle buchstabieren Schwierigkeiten für VCs inmid Klarna, StubHub IPO -Verzögerungen

Bereits unter Druck inmitten der Multitrillion-Dollar-Aktienmarkt-Aktienmärkte in der vergangenen Woche steht die Risikokapitalindustrie nun vor einem noch härteren Ausblick, wenn die anhaltende Unsicherheit aus US-Zöllen zurückzuführen ist.

Ein Mangel an anfänglichen öffentlichen Angeboten oder Fusionen und Übernahmen – zusammen mit dem Trend, dass Startups jetzt länger privat bleiben, belastet VC -Fonds immense. Risikokapitalgeber können in der Regel nur Gewinne für ihre Investitionen erzielen, wenn ein Unternehmen an die Öffentlichkeit geht oder verkauft wird, sodass sie ausschützen können.

Nur wenige Tage nachdem US-Präsident Donald Trump Pläne zur Auferlegung von sogenannten gegenseitigen Tarifen in einer Reihe von Ländern angekündigt hatte, stellte sich heraus, dass zwei wichtige technische Einhörner-Fintech-Firma Klarna und Ticketing-Plattform Stubhub-die Pläne verzögerten, aufgrund eines starken Treffers der globalen Aktienmärkte zu öffnen. Bemerkenswerterweise hatten beide Unternehmen in den letzten Wochen anfängliche Prospekte des öffentlichen Angebots eingereicht.

“Niemand kann mit dieser Turbulenzen ausgehen”, sagte Tobias Bengtsdahl, Partner des Nordics Fund von VC, Antlers Nordics Fund, bei einem Anruf am Donnerstag. “Wenn der Markt so stürzt, wie es jetzt ist … müssen Sie die gleiche Vorhersage auf den privaten Märkten machen.”

Da sich die privaten Märkte nicht auf die gleiche Weise bewegt wie die öffentlichen Märkte, wird es für Tech -Startups schwieriger, das Kapital zu erhöhen – sei es von der Börse oder vom Risikokapital -, da sie am Ende sehen könnten, dass ihre Bewertungen sinken.

“Wir ändern die Bewertungen unserer Startups nicht, nur weil der Aktienmarkt sinkt”, sagte Bengtsdahl von Antler. Die Bewertungen von Venture-Backed-Startups ändern sich nur, wenn sie eine neue Eigenkapitalrunde erhöhen.

“Das hat einen enormen Einfluss auf die momentan gesammelten Fonds und Startups, die von mehrstufigen Investoren angehoben werden”, fügte er hinzu.

Das könnte es für Startups-und insbesondere Unternehmen des Wachstumsstadiums-bald schwieriger machen, Risikokapital zu erhöhen. Spätere Unternehmen sind tendenziell mehr Schwankungen auf öffentlichen Märkten als Startups im Frühstadium ausgesetzt, da sie näher als die meisten sind, den IPO-Meilenstein zu erreichen.

Private Märkte sind weniger flüssig als öffentliche Märkte, was bedeutet, dass Anleger Aktien nicht problemlos verkaufen können. Die Hauptstraße, wie Private -Equity -Eigentümer einen Teil oder die gesamte Beteiligung an einem Unternehmen verkaufen, erfolgt über einen Börsengang oder ein M & A – auch als “Ausstieg” bezeichnet. Die andere Alternative besteht darin, Aktien an einen anderen Anleger auf dem Sekundärmarkt zu verkaufen.

“[General partners] wird unter Druck stehen [limited partners] Um sicherzustellen, dass diese Ausgänge stattfinden, sagte Alex Barr, Partner und Leiter der Unternehmensfonds -Managementunternehmen Sarasin Bread Street, am Donnerstag gegenüber CNBC und fügte hinzu, dass IPOs ein “sehr launisches Tier zu verwalten” bleiben.

Generalpartner sind Anleger, die einen Venture-Fonds verwalten, während Limited Partners institutionelle Anleger sind-wie Pensionsfonds und Hedgefonds-oder Personen mit hohem Netzwert, die Geld in Geld einschenken.

Limited Partners investieren in einen Venture -Fund in der Hoffnung, dass sie im Laufe seiner Lebensdauer beträchtliche Renditen erzielen, was bis zu 10 Jahre dauern kann. Fonds im Frühstadium investieren in die Hoffnung, dass ein paar Startups in ihrem Portfolio die Art von Renditeergebnissen wie erzeugen Uber Und Spotify erntete für ihre privaten Unterstützer.

Laut Sanjot Malhi, einem Partner des in London ansässigen Unternehmens in Londoner Venture Capital Northzone, könnte die Unsicherheit eine Chance für die privaten Tech-Startups Europas sein.

“Die kurzfristige Pause in der IPO-Aktivität ist eine natürliche Reaktion auf die jüngsten Marktturbulenz, und wir können erwarten, dass sie mehr Klarheit über Unternehmenspositionen haben, sobald ein Gefühl der Stabilität wiederhergestellt ist”, sagte Malhi gegenüber CNBC.

Dennoch fügte er hinzu: “Wenn Talent und Liquidität das US -Umfeld weniger gastfreundlich finden, muss dieser Fluss irgendwohin gehen und Europa hat die Chance zu profitieren.”

Christel Piron, CEO von Startup Investor Psv Foundry, sagte gegenüber CNBC, dass die “Silberstätte” aus der Unsicherheit, die durch Tarife geschaffen wurde, “Europa näher im Zusammenhang mit den Turbulenzen” ist.

“Wir sehen mehr Gründer, die sich dafür entscheiden, hier zu bleiben und zu skalieren, was von einem wachsenden Verantwortungsbewusstsein getrieben wird, um eine belastbare europäische Tech -Nation aufzubauen”, sagte Piron.

Laut Northzone’s Malhi könnte auch andere Routen für Venture Capital Funds – einschließlich Fusionen und Akquisitionen – ausgehen.

“Wenn sich das globale IPO-Fenster längerfristig eng engagiert, würden wir immer noch eine starke M & A-Landschaft erwarten, da die Stakeholder die Ausgänge von Problemlösungen suchen”, sagte er gegenüber CNBC.

Er fügte jedoch hinzu, dass dies das Risiko erhöht, dass Unternehmen im späten Stadium in sogenannte “Runden” gezwungen werden, in denen Startups Spenden bei reduzierten Bewertungen einbringen.

“Wir können auch eine Zunahme der Spendenaktionen in späteren Stadien verzeichnen, da Unternehmen die Kapitallücke schließen wollen, bis sie solche Möglichkeiten finden können, wenn auch bei potenziell niedrigeren Bewertungen”, sagte Malhi.

Darüber hinaus haben die Anleger die Hoffnung, dass Big Tech IPOs später in Trumps Präsidentschaft zurückkehren. VCS hatte auf die Trump -Verwaltung gezählt, was zu einem wiederbelebten IPO -Markt führte.

“Viele Menschen glauben, dass Trump ihnen versprochen hat, den IPO -Markt zu öffnen und den M & A -Markt zu öffnen”, sagte Bengtsdahl von Antler.

“Es ist jetzt sechs Monate in seiner Amtszeit”, fügte er hinzu und stellte fest, dass der Markt das Versäumnis der neuen Regierung in seinen frühen Tagen tolerieren kann. “Aber die Leute verlangen, dass es in seiner Amtszeit passiert.”